报告行业投资评级 - 建议逢高空为主 [3] 报告的核心观点 - 沪铅整体供应下周有望小幅增加,受到国补消费边际递减影响,国内库存小幅增加,海外库存重新下行,铅价短期有望继续上行,但整体需求逐步衰减 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价17175元/吨,环比涨15;LME3个月铅报价2044美元/吨,环比涨6.5 [3] - 08 - 09月合约价差沪铅为 - 20元/吨,环比涨10;沪铅持仓量89789手,环比增1267 [3] - 沪铅前20名净持仓 - 347手,环比降310;沪铅仓单50608吨,环比增2895 [3] - 上期所库存53303吨,环比增1374;LME铅库存258075吨,环比降1900 [3] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价17000元/吨,环比涨100;长江有色市场1铅现货价17200元/吨,环比涨170 [3] - 铅主力合约基差 - 175元/吨,环比涨85;LME铅升贴水(0 - 3)为 - 23.04美元/吨,环比降83.34 [3] - 铅精矿50% - 60%价格济源为16320,环比涨24;国产再生铅≥98.5%为16960元/吨,环比涨130 [3] - 产能利用率再生铅合计为34.15%,环比增0.71;生产企业数量再生铅合计减少0.8家;产量再生铅当月值22.42万吨,环比降6.75 [3] 上游情况 - 原生铅开工率平均值79.05%,环比涨2.26;原生铅产量当周值3.63万吨,环比增0.05 [3] - 铅精矿60%加工费主要港口为 - 50美元/千吨,环比降10;ILZSG铅供需平衡16.4千吨,环比增48.8 [3] - ILZSG全球铅矿产量399.7千吨,环比降3.7;铅矿进口量11.97万吨,环比增2.48 [3] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨,环比降1021.76;铅精矿国内加工费到厂均价560元/吨,环比降80 [3] - 精炼铅出口量2109.62吨,环比增223.33;废电瓶市场均价10167.86元/吨,环比涨50 [3] 下游情况 - 出口数量蓄电池41450万个,环比降425;平均价铅锑合金(蓄电池用,含锑2%)为20550元/吨,环比涨75 [3] - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池为1743.88点,环比涨9.25;汽车产量264.2万辆,环比增3.8 [3] - 新能源汽车产量164.7万辆,环比增7.3 [3] 行业消息 - 特朗普称关税8月1日开始征收,对进口铜加征50%关税,药品关税可能高达200%,将很快宣布对半导体征收关税等 [3] - 美国商务部长卢特尼克预计未来两天再发15到20封关税信件,铜关税7月下旬或8月1日实施,制药、半导体关税研究月底完成 [3] - 美国财长贝森特称截至目前已收取1000亿美元关税,预计年底关税收入增至3000亿美元 [3] - 美国防部宣布向乌克兰提供更多防御性武器 [3] 观点总结 - 供应端原生铅炼厂开工率和产量因铅价上行上涨,再生铅开工率和供应因原材料供应增加及铅价上行有所增长,但短期难扭转原料瓶颈,供应增量有限 [3] - 需求端市场成交偏淡,受“锂代铅”趋势及高温天气影响,五省蓄电池企业开工率下降,对铅价支撑有限 [3] - 库存方面海外库存重新下滑,国内库存小幅上行,仓单上行,因海内外价差出现套利空间 [3] - 今日1铅价格涨100元/吨,报17000元/吨,部分炼企废电瓶价格调整50 - 250元/吨 [3] - 铅精矿加工费走低,对后续再生铅和原生铅产量有负面影响 [3]
瑞达期货沪铅产业日报-20250709