报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税局势升温使贵金属市场承压回调，美国经济“软数据”改善、市场风险偏好抬升致金价上行受阻 [2] - 全球黄金ETF持仓上半年增加380亿美元，黄金避险投资需求稳固，后续金价走势取决于核心国家与美国贸易谈判进展，若乐观则金价延续承压 [2] - 特朗普“大数据而美”法案或加速全球去美元化，削弱美元避险需求，提振黄金货币属性 [2] - 全球去库存使白银供需偏紧，联储鸽派基调修复其工业属性，银价有望维持韧性，金银比有修复空间，但短期需注意回调风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价766.82元/克，环比-9.4；沪银主力合约收盘价8899元/千克，环比-54 [2] - 沪金主力合约持仓量181258手，环比2127；沪银主力合约持仓量327567手，环比-10577 [2] - 沪金主力前20名净持仓129215手，环比-10912；沪银主力前20名净持仓94543手，环比3196 [2] - 黄金仓单数量21585千克，环比27；白银仓单数量1320909千克，环比-13822 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价763.39元/克，环比-8.49；上海有色网白银现货价8864元/千克，环比-33 [2] - 沪金主力合约基差-3.43元/克，环比0.91；沪银主力合约基差-35元/千克，环比21 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓946.51吨，环比-1.15；白银ETF持仓14935.15吨，环比66.41 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓201980张，环比6976；白银CTFC非商业净持仓63400张，环比453 [2] - 黄金季度供应量1313.01吨，环比54.84；白银年供给量987.8百万金衡盎司，环比-21.4 [2] - 黄金季度需求量1313.01吨，环比54.83；白银全球年需求量1195百万盎司，环比-47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率11.98%，环比0.71；40日历史波动率16%，环比0.22 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率20.55%，环比-1.24；平值看跌期权隐含波动率20.54%，环比-1.26 [2] 行业消息 - 特朗普表示8月1日开始实施关税，计划对特定行业征税，对铜征50%关税、药品征高达200%关税 [2] - 特朗普要求鲍威尔辞职，称关税对通胀无影响 [2] - 英国本周无法与美国达成钢铁和铝贸易协议，错过7月9日最后期限，但有望月底前达成 [2]