报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予“买入”评级 [4][9][35] 报告的核心观点 - 锐科激光是中国领先光纤激光器制造商,产品矩阵丰富且覆盖多行业领域,研发技术实力强,虽传统业务短期承压,但新兴领域有望放量,预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长,首次覆盖给予“买入”评级 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 锐科激光:中国领先光纤激光器制造商 - 公司产品矩阵丰富,覆盖连续、脉冲、准连续、窄线宽、超快、直接半导体激光器等产品,应用于多行业领域 [1][14][15] - 航天科工集团为公司实际控制人,截至2025年3月31日,航天三江集团持有锐科激光33.80%股权 [15] - 连续光纤激光器产品营收占比最高,2024年收入25.27亿元,占比79.03%;脉冲光纤激光器2024年收入4.02亿元,占比12.56%;超快激光器2024年收入0.70亿元;特种光纤2024年收入0.71亿元,毛利率达43.12% [20] 公司研发技术水平高,积极布局未来产业 - 公司持续加大研发投入,2024年研发投入35478.62万元,同比提升4.97%,占营收11.10%,推出13款新产品,产品技术实力领先 [2][29] - 传统业务在中低功率切割、打标等领域承压,未来格局将逐步稳定;高端应用与国产替代空间大,公司已切入多个高端场景;反无人机装备领域,子公司锐威公司推进相关项目,有望受益需求增长 [3][32][33] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营收为35.32/40.40/45.59亿元,归母净利润为2.33/3.06/3.80亿元,对应EPS为0.41/0.54/0.67元,对应PE为58.88/44.78/36.03X [4][35]
锐科激光(300747):国内领先光纤激光器制造商,关注反无装备等新兴领域放量