报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月10日周四国债现券收益率集体走弱，国债期货全线收跌，央行转为净投放，国内基本面端制造业PMI持续回升但价格水平承压，海外贸易风险加剧，美联储政策基调审慎观望；当前“基本面弱复苏+低通胀”组合对债市形成偏多支撑，资金面宽松格局延续提供短期交易窗口，但需警惕月中资金面阶段性扰动；鉴于政策环境与基本面未出现方向性转折，建议投资者保持一定仓位[2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.845，环比-0.16%，成交量77570，环比增加3359 [2] - TF主力收盘价105.990，环比-0.14%，成交量65698，环比增加251 [2] - TS主力收盘价102.414，环比-0.04%，成交量42333，环比减少71 [2] - TL主力收盘价120.530，环比-0.36%，成交量107326，环比增加2942 [2] 期货价差 - TL2512 - 2509价差-0.15，环比增加0.01；T09 - TL09价差-11.69，环比增加0.36 [2] - T2512 - 2509价差0.05，环比减少0.03；TF09 - T09价差-2.86，环比增加0.03 [2] - TF2512 - 2509价差0.11，环比增加0.02；TS09 - T09价差-6.43，环比增加0.16 [2] - TS2512 - 2509价差0.11，环比减少0.01；TS09 - TF09价差-3.58，环比增加0.12 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量202427，T前20名空头持仓205193，环比减少1254，前20名多头持仓199783，环比减少4300，前20名净空仓5410，环比增加1692 [2] - TF主力持仓量158575，环比增加1095，TF前20名多头持仓155385，环比增加1945，前20名空头持仓167498，环比减少1988，前20名净空仓12113，环比减少3933 [2] - TS主力持仓量115251，环比减少144，TS前20名多头持仓87794，环比增加1443，前20名空头持仓101935，环比减少845，前20名净空仓14141，环比减少2288 [2] - TL主力持仓量119369，环比增加418，TL前20名多头持仓121340，环比增加2570，前20名空头持仓121574，环比增加1172，前20名净空仓234，环比减少1398 [2] 前二CTD（净价） - 220010.IB(6y）价格107.4943，环比减少0.1039；250007.IB(6y）价格99.0955，环比减少0.1310 [2] - 240020.IB(4y)价格100.9408，环比减少0.1142；240020.IB(4y)价格100.8844，环比减少0.0949 [2] - 250006.IB(1.7y)价格100.3274，环比减少0.0295；220007.IB(2y)价格101.9058，环比减少0.0257 [2] - 210005.IB(17y)价格136.3157，环比减少0.4957；210014.IB(18y)价格132.6662，环比减少0.4935 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.3600，环比增加0.50bp；3y收益率1.3920，环比增加0.70bp [2] - 5y收益率1.4875，环比增加0.65bp；7y收益率1.5800，环比增加0.25bp [2] - 10y收益率1.6450，环比增加0.20bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.3126，环比减少3.74bp；Shibor隔夜利率1.3160，环比增加0.30bp [2] - 银质押7天利率1.5063，环比增加2.63bp；Shibor7天利率1.4740，环比增加1.00bp [2] - 银质押14天利率1.4900，环比减少1.00bp；Shibor14天利率1.4980，环比增加0.30bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，环比无变化；5y利率3.5，环比无变化 [2] 公开市场操作 - 发行规模900亿，到期规模572亿，逆回购利率1.4%，期限7天，净投放328亿 [2] 行业消息 - 2025年上半年我国重要矿种找矿取得重大突破，新发现矿产地38处，同比增长31%，非油气矿产勘查投入资金66.93亿元，同比增长23.9% [2] - 国务院办公厅印发通知，提高相关企业失业保险稳岗返还比例，中小微企业最高提至不超过90%，大型企业最高提至不超过50%，扩大社会保险补贴范围 [2] 重点关注 - 7月10日20:30美国至7月5日当周初请失业金人数 [2] - 7月11日02:30英国5月季调后商品贸易帐 [2]