报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期国内白糖走势跟随原糖反复波动，国内需求回升表现强于外盘，后期供需双强价格波动加剧，需关注到港和夏季消费情况[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5805元/吨，环比涨26元/吨；主力合约持仓量298087手，环比增10840手[2] - 仓单数量22934张，环比减53张；期货前20名持仓净买单量 -23947手，环比增10763手[2] - 有效仓单预报106张，环比持平；配额内巴西糖进口加工估算价4457元/吨，环比降30元/吨；配额内泰国糖进口加工估算价4498元/吨，环比降39元/吨[2] 现货市场 - 配额外进口巴糖估算价环比降39元/吨，配额外进口泰糖估算价环比降39元/吨[2] - 昆明白砂糖现货价5895元/吨，环比降470元/吨；南宁白砂糖现货价6040元/吨，环比涨20元/吨；柳州白砂糖现货价6120元/吨，环比持平[2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，同比增60千公顷；广西甘蔗播种面积835.09千公顷，同比减12.86千公顷[2] 产业情况 - 全国产糖量累计值1116.21万吨，环比增5.49万吨；销糖量累计值811.38万吨，环比增86.92万吨[2] - 全国食糖工业库存304.83万吨，环比减81.43万吨；全国销糖率72.69%，环比增7.47%[2] - 食糖当月进口量350000吨，环比增220000吨；巴西出口糖总量335.9万吨，环比增110.24万吨[2] - 配额内进口巴糖与柳糖现价价差1476元/吨，环比增28元/吨；配额内进口泰国与柳糖价差1435元/吨，环比增28元/吨[2] - 配额外进口巴糖与柳糖现价价差271元/吨，环比增37元/吨；配额外进口泰国与柳糖价差218元/吨，环比增37元/吨[2] 下游情况 - 成品糖产量累计同比16.7%，环比增2.6%；软饮料产量累计同比3%，环比降0.9%[2] - 白糖平值看涨期权隐含波动率7.59%，环比降0.65%；平值看跌期权隐含波动率7.6%，环比降0.71%[2] 期权市场 - 白糖20日历史波动率6.73%，环比降0.57%；60日历史波动率7.55%，环比降0.24%[2] 行业消息 - 截至7月9日当周，巴西港口等待装运食糖的船只90艘，前一周80艘；等待装运的食糖数量368.55万吨，前一周320.59万吨[2] - 国际上季风雨季来临亚洲产糖国供应前景好，巴西出口量增加，供应偏松预期抑制原糖价格，但巴基斯坦计划进口50万吨及巴西中南部地区6月下半月糖产量同比减少带来短期支撑[2] - 国内内外价格走势分化，配额外利润窗口打开进口压力释放压制糖价，需求端夏季消费旺季食品饮料行业备货需求和冷饮季节性消费回暖带来支撑，6月广西单月销糖49.53万吨，同比增7.73万吨[2]