报告公司投资评级 - 增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 公司2025年上半年业绩预增略超预期，25Q2单季度归母净利润预计同比大增，主要因制冷剂格局优化、需求增长、价格走高、盈利能力提升 [6] - “黄金赛道”业绩持续兑现，制冷剂价格和盈利同环比大增，Q3维修及出口市场发力有望带动价格和盈利保持向上趋势，公司制冷剂配额多、涨价弹性大，行业格局向好 [6] - 25年R141b/R142b配额大幅削减，公司独享R141b配额，R141b价格持稳 [6] - 公司投资建设四代制冷剂项目，推进氟化工上下游产业链一体化布局，多个项目预计2025年下半年完成 [6] - 考虑制冷剂内外贸价格持续上行，上调公司2025 - 27年预测，维持增持评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2024 - 2027E营业总收入分别为40.40亿、65.69亿、78.22亿、87.70亿元，同比增长率分别为21.2%、62.6%、19.1%、12.1% [2] - 2024 - 2027E归母净利润分别为7.79亿、22.12亿、29.84亿、37.23亿元，同比增长率分别为178.4%、184.1%、34.9%、24.7% [2] - 2024 - 2027E每股收益分别为1.28、3.62、4.89、6.10元/股，毛利率分别为29.8%、48.6%、53.7%、58.8%，ROE分别为12.1%、25.7%、28.4%、26.2%，市盈率分别为36、13、9、7 [2] 市场数据 - 2025年7月11日收盘价45.38元，一年内最高/最低为51.00/25.80元，市净率4.0，股息率0.99%，流通A股市值277.04亿元 [3] - 2025年3月31日每股净资产11.25元，资产负债率11.84%，总股本/流通A股均为6.10亿股 [3] 财务摘要 - 详细列示了2023A - 2027E营业总收入、营业成本、税金及附加等各项财务指标的情况 [8]