报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给相对偏多、需求稳定阶段前期盘面乐观情绪逐步冷静市场逐步回归基本面现实建议轻仓震荡交易 [2] - 沪铝基本面或处于供给稳中小增、需求偏弱局面行业受淡季及贸易不确定性影响上行空间或有限期权市场情绪偏多头隐含波动率略降建议轻仓震荡交易 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供需双弱局面但成本支撑逻辑仍偏强短期内上行空间或将有限建议轻仓震荡交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20415元/吨环比降280元氧化铝期货主力合约收盘价3145元/吨环比升28元 [2] - LME电解铝三个月报价2602美元/吨环比降4美元沪铝前20名净持仓23725手环比降2749手 [2] - 铸造铝合金主力收盘价19805元/吨环比降125元铸造铝合金上期所库存未更新 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝20470元/吨环比降320元氧化铝现货价3140元/吨环比升10元 [2] - 基差方面铸造铝合金基差195元/吨环比降515元电解铝基差55元/吨环比降40元 [2] - LME铝升贴水 -1.23美元/吨环比降1.63美元上海物贸铝升贴水 -80元/吨环比降10元 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极5350元/吨持平氧化铝开工率79.61%持平 [2] - 氧化铝产量748.8万吨环比升16.5万吨产能利用率80.93%环比降1.17% [2] - 中国进口铝废料及碎料159700.92吨环比降30651.64吨出口72.44吨环比升35.9吨 [2] 产业情况 - 电解铝社会库存41.2万吨环比降1.2万吨原铝进口223095.59吨环比降27381.21吨 [2] - 铝材产量576.2万吨环比降0.2%电解铝开工率97.68%环比升0.03% [2] - 再生铝合金锭产量61.89万吨环比升0.29万吨建成产能126万吨环比降1.1万吨 [2] 下游及应用 - 铝合金产量164.5万吨环比升11.7万吨汽车产量264.2万辆环比升3.8万辆 [2] - 国房景气指数93.72环比降0.13 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率9.69%环比升1.4%40日历史波动率9.35%环比升0.68% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率9.09%环比降0.0001%沪铝期权购沽比1.09环比降0.0393 [2] 行业消息 - 芝加哥联储主席称特朗普关税措施搅浑通胀前景难支持降息 [2] - 二季度我国多领域高频数据改善线下消费热度指数同比增25.5%家电网络零售额升28% [2] - 央行将继续实施适度宽松货币政策关注评估前期政策传导和效果 [2] - 全球贸易格局处转折点美国影响力减弱发展中国家和新兴经济体成新增长点 [2] - 我国新能源汽车保有量占比达10%预计全年销量1600万辆新车占比超50% [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约低开反弹持仓量减少现货贴水基差走弱 [2] - 原料端国内铝土矿库存回升几内亚发运量或减少报价持稳 [2] - 供给宽松期货上涨有期现套利机会需求稳定短期内供给仍偏多 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡偏弱持仓量减少现货升水基差走弱 [2] - 供给端产能总体持稳有增量库存因淡季积累需求端下游订单走弱 [2] - 基本面供给稳中小增需求偏弱受淡季和贸易影响上行空间有限 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡偏弱持仓量减少现货升水基差走弱 [2] - 供给端原料废铝价格坚挺供给收紧成本增加开工率下降 [2] - 需求受淡季影响库存积累基本面供需双弱成本支撑强上行空间有限 [2]