报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储降息预期时点缩减至9/12月，美元走强或抑制有色价格上升空间；各金属品种受产能、库存、需求等因素影响，价格走势有所不同，投资者可根据不同品种特点采取相应投资策略[1] 根据相关目录分别进行总结 氧化铝 - 铝土矿方面，清镇市项目使国产和澳洲（几内亚）铝土矿价格环比持平（下降），国内铝土矿7月生产（进口）量或环比增加，供需预期偏松；中国港口铝土矿库存量较上周减少[2][19][20] - 产能方面，山东创源三期等多个项目使中国氧化铝7月生产量或环比增加；南山铝业等海外项目或使海外氧化铝7月生产量环比增加[2] - 库存方面，上期所和中国港口氧化铝库存量较上周减少；中国电解铝厂氧化铝库存量较上周增加[15][30] - 成本方面，中国氧化铝日度平均完全生产成本为2850元/吨左右，不同地区不同来源铝土矿生产氧化铝成本有差异[24] - 投资策略，几内亚铝土矿价格下降或削弱成本，但因政策引导落后产能出清，氧化铝价格仍存上涨空间，建议短线轻仓逢低试多主力合约，关注2900 - 3000附近支撑位及3300 - 3500附近压力位[2] 电解铝 - 产能与产量方面，多个项目使国内电解铝7月生产量或环比增加；海外部分产能变化使国内电解铝7月进口量环比增加[3][59][62] - 库存方面，中国保税区电解铝库存量较上周减少，社会库存量较上周增加；伦金所和COMEX电解铝日度库存量较上周增加；中国铝棒社会库存量较上周增加[45][46] - 需求方面，中国铝下游龙头加工企业产能开工率较上周下降，传统消费淡季引导下游需求趋弱[3][4] - 投资策略，冶炼利润淡季保持较高水平，但铝价上升乏力面临调整需求，建议短期以回调思路对待，关注不同合约支撑位和压力位[4] 铝合金 - 废铝方面，美国抢购使海外废铝采购竞争激烈，国内精废铝价差因素或使中国废铝7月生产量（进口量）环比增加[6][67] - 产能与产量方面，中国原生铝合金产能开工率较上周下降，再生铝合金产能开工率较上周持平；原生（再生、ADC12）铝合金7月生产量或环比增加（减少、减少）[6][70][82] - 库存方面，中国铝合金周度社会库存量较上周增加；再生铝合金企业7月原料（成品）库存量或环比增加（减少）[6][82][88] - 投资策略，国内再生铝合金生产亏损但运行产能平稳，铝合金及再生铝合金库存量趋增，铸造铝合金价格或调整，建议短线轻仓逢高试空主力合约，关注19500 - 19700附近支撑位及19900 - 20000附近压力位[6] 基差与月差 - 氧化铝基差为正处于低位，月差为正且基本处于低位，建议暂时观望套利机会[11] - 沪铝基差为正且处于合理区间，月差为正且处相对高位，建议关注短线轻仓逢高试空套利机会[38] - LME铝(0 - 3)和(3 - 15)月差分别为正和负，建议暂时观望LME铝月差的套利机会[39][41]