报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司2025年半年度预计盈利37 - 42亿元,同比增长327.7% - 385.5%,单Q2盈利21.27 - 26.27亿元,同比增长339.4%,环比增长51.1%,受益于人工智能算力投资增长、产品结构优化和高速率产品需求增加 [1] - 光模块因大集群规模效应、ASIC超预期以及CPO无短期实际影响等多重逻辑催化,仍是算力里最耀眼的环节 [2] - 海外需求上调,今明年800G光模块将大规模放量,1.6T光模块有望今年商用放量,公司产品结构将升级 [3] - 上调公司业绩指引,预计2025 - 2027年归母净利润为89.0、123.7、152.4亿元,对应PE为14.6、10.5、8.5倍 [3] 相关目录总结 财务指标 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 3,098 | 8,647 | 23,787 | 32,625 | 40,423 | | 增长率yoy(%) | -6.4 | 179.1 | 175.1 | 37.2 | 23.9 | | 归母净利润(百万元) | 688 | 2,838 | 8,897 | 12,368 | 15,237 | | 增长率yoy(%) | -23.8 | 312.3 | 213.5 | 39.0 | 23.2 | | EPS最新摊薄(元/股) | 0.69 | 2.86 | 8.95 | 12.45 | 15.33 | | 净资产收益率(%) | 12.6 | 34.1 | 54.7 | 45.4 | 37.4 | | P/E(倍) | 189.0 | 45.8 | 14.6 | 10.5 | 8.5 | | P/B(倍) | 23.8 | 15.6 | 8.0 | 4.8 | 3.2 | [5] 股票信息 - 行业:通信设备 - 前次评级:买入 - 07月14日收盘价(元):130.90 - 总市值(百万元):130,077.28 - 总股本(百万股):993.71 - 自由流通股(%):89.07 - 30日日均成交量(百万股):45.32 [6] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了公司2023A - 2027E各项目数据及变化 [10] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面数据及变化 [10]
新易盛(300502):Q2再创新纪录,预计800G/1.6T产品将加速放量