报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区降雨偏多胶水产出受限且浓乳厂分流，原料价格坚挺；海南产区局部有雨水扰动，当地加工厂原料收购维持加价状态；青岛港口现货总库存延续累库态势，海外货源到港入库增加但下游补货观望抑制出货率；上周国内轮胎企业产能利用率增减不一，本周检修企业排产恢复将提升产能利用率；ru2509合约短线预计在14000 - 14600区间波动，nr2509合约短线预计在12150 - 12600区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价14395元/吨，环比涨35元/吨；20号胶主力合约收盘价12380元/吨，环比涨50元/吨 [2] - 沪胶9 - 1价差 - 870元/吨，环比涨15元/吨；20号胶8 - 9价差 - 20元/吨，环比降15元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差2015元/吨，环比降20元/吨；沪胶主力合约持仓量149739手，环比增1146手 [2] - 20号胶主力合约持仓量65375手，环比增42790手；沪胶前20名净持仓 - 28999手，环比降2443手 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 10258手，环比降4310手；沪胶交易所仓单187060吨，环比降1590吨 [2] - 20号胶交易所仓单36792吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14550元/吨，环比降250元/吨；上海市场越南3L 14550元/吨，环比持平 [2] - 泰标STR20 1745美元/吨，环比降5美元/吨；马标SMR20 1745美元/吨，环比降5美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶14150元/吨，环比持平；马来西亚人民币混合胶14100元/吨，环比持平 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 12000元/吨，环比持平；齐鲁石化顺丁BR9000 11700元/吨，环比持平 [2] - 沪胶基差155元/吨，环比涨215元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 210元/吨，环比持平 [2] - 青岛市场20号胶12439元/吨，环比涨2元/吨；20号胶主力合约基差59元/吨，环比降53元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价65.29泰铢/公斤，环比降0.08泰铢/公斤；胶片参考价61.39泰铢/公斤，环比降0.61泰铢/公斤 [2] - 胶水参考价54.3泰铢/公斤，环比持平；杯胶参考价48.05泰铢/公斤，环比涨0.25泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润130.4美元/吨，环比降22美元/吨；STR20理论生产利润16.6美元/吨，环比涨10美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量14.82万吨，环比降3.86万吨；混合胶月度进口量22.23万吨，环比降2.64万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率64.56%，环比涨0.81个百分点；半钢胎开工率72.92%，环比涨2.51个百分点 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数40.67天，环比涨0.22天；半钢轮胎山东期末库存天数45.76天，环比降0.72天 [2] - 全钢胎当月产量1262万条，环比增80万条；半钢胎当月产量5523万条，环比增108万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率15.55%，环比降0.09个百分点；标的历史40日波动率21.95%，环比降0.07个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率23.95%，环比涨1.6个百分点；平值看跌期权隐含波动率23.95%，环比涨1.61个百分点 [2] 行业消息 - 2025年7月13 - 19日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，赤道以北部分区域降水偏低对割胶影响减弱，赤道以南部分区域降雨对割胶影响增加 [2] - 截至2025年7月13日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存63.64万吨，环比增0.4万吨，增幅0.63%；保税区库存7.9万吨，增幅0.26%；一般贸易库存55.74万吨，增幅0.69% [2] - 青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增3.10个百分点，出库率增1.06个百分点；一般贸易仓库入库率增0.46个百分点，出库率增0.18个百分点 [2] - 截至7月10日，中国半钢胎样本企业产能利用率65.79%，环比增1.66个百分点，同比降14.25个百分点；全钢胎样本企业产能利用率61.11%，环比降0.42个百分点，同比增1.55个百分点 [2]