报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PE当前受宏观因素影响化工品普跌，现货表现持续偏弱，基差下滑明显，但基本面预期不弱，供给阶段性收缩且需求增速超10%，若需求增速维持，供需预计呈紧平衡，存在弱现实与强预期矛盾，月差结构转变，后续需关注现货正反馈释放L09压力 [3] 各部分总结 聚乙烯价格区间预测 - 聚乙烯月度价格区间预测为7100 - 7400，当前波动率（20日滚动）为12.32%，当前波动率历史百分位（3年）为21.7% [2] 聚乙烯套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌，可做空L2509塑料期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间7250 - 7300；也可卖出L2509C7300看涨期权收取权利金降低成本，套保比例50%，建议入场区间50 - 100 [2] 采购管理 - 采购常备库存偏低，为防价格上涨可买入L2509塑料期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间7100 - 7150；也可卖出L2509P7100看跌期权收取权利金降低成本，套保比例75%，建议入场区间40 - 80 [2] 核心矛盾 - 今日受宏观因素化工品普跌，PE现货弱但基本面预期不弱，供给端新增产能投放有限且装置检修开工率低，需求端虽处淡季但增速超10%，若需求增速维持供需呈紧平衡，存在弱现实与强预期矛盾致月差结构转变，需关注现货正反馈释放L09压力 [3] 利多解读 - 部分全密度装置转产，LLDPE供应压力缓解，HDPE库存低可消化转产供给压力；以伊冲突或使伊朗PE进口缩量 [4] 利空解读 - 年中多套HDPE装置计划投产；上游降价出货，现货价格缺乏支撑，现实端持续偏弱 [5] 聚乙烯日报表格 期货价格及价差 - 2025年7月15日塑料主力基差14元/吨，日度变化58元/吨，周度变化14元/吨；L01合约7239元/吨，日度变化 - 49元/吨，周度变化14元/吨；L05合约7214元/吨，日度变化 - 44元/吨，周度变化14元/吨；L09合约7221元/吨，日度变化 - 63元/吨，周度变化 - 24元/吨；L1 - 5月差25元/吨，日度变化 - 5元/吨，周度变化0元/吨；L5 - 9月差 - 7元/吨，日度变化19元/吨，周度变化38元/吨；L9 - 1月差 - 18元/吨，日度变化 - 14元/吨，周度变化 - 38元/吨；L - P价差206元/吨，日度变化 - 11元/吨，周度变化6元/吨 [6][8] 现货价格及区域价差 - 2025年7月15日华北现货价7150元/吨，日度变化 - 30元/吨，周度变化 - 30元/吨；华东现货价7290元/吨，日度变化0元/吨，周度变化 - 40元/吨；华南现货价7270元/吨，日度变化 - 30元/吨，周度变化 - 10元/吨；华东 - 华北价差140元/吨，日度变化30元/吨，周度变化 - 10元/吨；华东 - 华南价差20元/吨，日度变化30元/吨，周度变化 - 30元/吨 [8] 非标品标品价差 - 2025年7月15日HDPE膜 - LLDPE膜价差565元/吨，日度变化5元/吨，周度变化10元/吨；HDPE中空 - LLDPE膜价差415元/吨，日度变化 - 120元/吨，周度变化 - 115元/吨；HDPE注塑 - LLDPE膜价差290元/吨，日度变化 - 20元/吨，周度变化 - 40元/吨；HDPE拉丝 - LLDPE膜价差550元/吨，日度变化 - 20元/吨，周度变化 - 135元/吨；HDPE管材 - LLDPE膜价差1465元/吨，日度变化5元/吨，周度变化10元/吨；LDPE膜 - LLDPE膜价差2240元/吨，日度变化 - 45元/吨，周度变化 - 65元/吨 [8] 上游价格及加工利润 - 2025年7月15日布伦特原油价格69美元/桶，日度变化0美元/桶，周度变化 - 0.94美元/桶；美国乙烷价格0.245美元/加仑，日度变化0.0001美元/加仑，周度变化0.0077美元/加仑；西北煤价480元/吨，日度变化0元/吨，周度变化0元/吨；华东甲醇价格2430元/吨，日度变化0元/吨，周度变化 - 45元/吨；油制PE利润759.0145元/吨，日度变化759.0145元/吨，周度变化834.8881元/吨；煤制PE利润710元/吨，日度变化 - 5元/吨，周度变化 - 74.5元/吨；外采甲醇制PE利润10元/吨，日度变化 - 5元/吨，周度变化20元/吨；外采乙烷制PE利润1646元/吨，日度变化 - 5.371元/吨，周度变化21.1336元/吨；外采乙烯制PE利润426.8431元/吨，日度变化426.8431元/吨，周度变化427.84元/吨 [8]