报告公司投资评级 - 买入（维持） [6] 报告的核心观点 - 2025中报预告归母净利润11.98 - 12.60亿元，同比增长52.79% - 60.62%；扣非净利润11.05 - 11.61亿元，同比增长46.12% - 53.61% [6] - 25H1利润增长得益于产品结构变化、产能利用率提升以及新产品线良率提高 [6] - AI端侧矩阵完备，涵盖FPC、HDI和R - PCB，应用于多领域 [6] - AI服务器领域营收快速增长，进入全球知名服务器客户供应链并获AMD奖项 [6] - 提前布局3.2T光模块PCB，为构建AI全链条PCB产品供应能力奠定基础 [6] - 2024年营收同比增长9.6%，各业务板块有不同表现，预计2025年AI相关业务营收占比超70% [6] - 2025年Capex预计50亿元，同比接近翻倍，用于多个项目 [6] - 维持2025/26/27年归母净利润预测40/43/45亿元，2025年PE 25X，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2024 - 2027E营业总收入分别为35,140、38,383、39,708、41,418百万元，同比增长率分别为9.6%、9.2%、3.5%、4.3% [2] - 2024 - 2027E归母净利润分别为3,620、4,024、4,308、4,545百万元，同比增长率分别为10.1%、11.2%、7.1%、5.5% [2] - 2024 - 2027E每股收益分别为1.56、1.74、1.86、1.96元/股 [2] - 2024 - 2027E毛利率分别为20.8%、21.9%、22.0%、22.0% [2] - 2024 - 2027E ROE分别为11.3%、11.4%、10.8%、10.3% [2] - 2024、2025E、2026E、2027E市盈率分别为28、25、23、22 [2] 市场数据 - 2025年7月15日收盘价43.43元，一年内最高/最低44.66/24.68元 [3] - 市净率3.1，股息率2.30%，流通A股市值100,184百万元 [3] - 上证指数/深证成指为3,505.00/10,744.56 [3] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产14.10元，资产负债率25.83% [3] - 总股本/流通A股为2,318/2,307百万，流通B股/H股为 - / - [3] 财务摘要 - 展示了2023A - 2027E营业总收入、营业成本、各项费用、利润等财务指标情况 [8]