报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，现阶段美豆产区天气良好、优良率偏高、丰产预期强烈，国内进口大豆集中到港使油厂开机率达同期高位，短期供应宽松、豆粕累库压制粕类价格，但四季度买船不确定性带来远期支撑；加菜籽生长进入“天气主导”阶段，本周加拿大平原地区天气变化带来一定市场压力；水产养殖旺季提升菜粕饲用需求，但豆粕替代优势削弱菜粕需求预期；受贸易政策不确定性影响，国内粕类走势强于外盘，近日菜粕总体上涨，短期或维持震荡 [2] - 菜油方面，MPOB报告显示马棕库存增长且7月1 - 15日产量增加、出口下滑牵制棕榈油价格，国内油脂消费淡季、植物油供给宽松、菜油油厂库存压力高牵制市场价格；油厂开机率下滑使菜油产出压力减弱，三季度菜籽买船少且中加经贸关系或转紧影响远期油菜籽出口；受豆油走强提振，今日菜油震荡收涨，短期波动加剧 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9470元/吨，环比涨66元/吨；菜粕期货收盘价2653元/吨，环比跌2元/吨；ICE油菜籽期货收盘价689加元/吨，环比涨6.5加元/吨；油菜籽期货收盘价5065元/吨，环比跌33元/吨 [2] - 菜油月间差72元/吨，环比涨4元/吨；菜粕月间价差344元/吨，环比涨1元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量238682手，环比增加；菜粕主力合约持仓量532049手，环比减少3609手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量14661手，环比增228手；菜粕期货前20名持仓净买单量24639手，环比增10416手 [2] - 菜油仓单数量3510张，环比无变化；菜粕仓单数量8911张，环比减1175张 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9570元/吨，环比涨30元/吨；南通菜粕现货价2560元/吨，环比无变化 [2] - 菜油平均价9610元/吨，环比涨30元/吨；油菜籽进口成本价4939.76元/吨，环比涨52.65元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比无变化；油粕比3.64，环比无变化 [2] - 菜油主力合约基差166元/吨，环比涨50元/吨；菜粕主力合约基差 - 93元/吨，环比涨2元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8230元/吨，环比无变化；菜豆油现货价差1340元/吨，环比无变化 [2] - 广东24度棕榈油现货价8770元/吨，环比跌30元/吨；菜棕油现货价差770元/吨，环比无变化 [2] - 张家港豆粕现货价2820元/吨，环比跌10元/吨；豆菜粕现货价差260元/吨，环比跌10元/吨 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量8977万吨，环比增210万吨；油菜籽年度预测值产量1237.8万吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量合计当月值33.55万吨，环比减15.37万吨；进口菜籽盘面压榨利润297元/吨，环比减7元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量15万吨，环比减5万吨；进口油菜籽周度开机率9.86%，环比降2.67个百分点 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比增10万吨；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比增4.13万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存9.29万吨，环比减0.72万吨；沿海地区菜粕库存1.51万吨，环比增1.05万吨 [2] - 华东地区菜油库存59.27万吨，环比减0.68万吨；华东地区菜粕库存38.04万吨，环比增2.46万吨 [2] - 广西地区菜油库存6.9万吨，环比减0.3万吨；华南地区菜粕库存28.2万吨，环比减1.1万吨 [2] - 菜油周度提货量3.29万吨，环比增1.18万吨；菜粕周度提货量2.46万吨，环比增0.14万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2762.1万吨，环比增98.1万吨；食用植物油当月产量440.4万吨，环比减87万吨 [2] - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值4578.2亿元，环比增411.2亿元 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率19.25%，环比降0.17个百分点；菜粕平值看跌期权隐含波动率19.25%，环比降0.18个百分点 [2] - 菜粕20日历史波动率14.56%，环比降0.04个百分点；菜粕60日历史波动率16.78%，环比降0.01个百分点 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率11.73%，环比降1.76个百分点；菜油平值看跌期权隐含波动率11.72%，环比降1.77个百分点 [2] - 菜油20日历史波动率10.67%，环比降0.71个百分点；菜油60日历史波动率13.17%，环比无变化 [2] 行业消息 - 7月15日，洲际交易所（ICE）油菜籽期货收高，交投最活跃的11月油菜籽合约收高8.20加元，结算价报每吨690.80加元 [2] - 截至25年7月13日当周，美国大豆优良率为70%，较上周上升4个百分点，超过分析师预期的67%，上年同期为68% [2]