报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面方面，国内外锌矿进口量上升，加工费持续上升，硫酸价格上涨明显，冶炼厂利润修复，生产积极性增加，新增产能释放叠加检修产能复产，供应增长加快，进口窗口关闭使进口锌流入量下降；需求端下游进入需求淡季，加工企业开工率同比下降，国内社库增加，现货升水降至低位，海外LME库存回升对锌价压力增加 [3] - 技术面持仓下行，多空谨慎，区间震荡运行，关注22000关口争夺，操作上建议暂时观望或逢高轻仓做空 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价22045元/吨，环比-40；LME三个月锌报价2701.5美元/吨，环比-31；沪锌总持仓量231620手，环比-4884；沪锌前20名净持仓8851手，环比-3193；沪锌仓单12161吨，环比977；上期所库存49981吨，环比4617；LME库存118600吨，环比5200；08 - 09月合约价差15元/吨，环比0 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价22050元/吨，环比-100；长江有色市场1锌现货价21710元/吨，环比-100；ZN主力合约基差5元/吨，环比-60；LME锌升贴水(0 - 3)-9.95美元/吨，环比-4.34；昆明50%锌精矿到厂价16900元/吨，环比-10；上海85% - 86%破碎锌15700元/吨，环比-50 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡-12.47万吨，环比-10.41；LIZSG锌供需平衡-69.1千吨，环比10.4；ILZSG全球锌矿产量当月值100.75万吨，环比-0.43；国内精炼锌产量58.3万吨，环比0.7；锌矿进口量45.59万吨，环比12.49 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量35156.02吨，环比-22615.39；精炼锌出口量483.88吨，环比266.83；锌社会库存7.44万吨，环比0.19 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量232万吨，环比-13；镀锌板销量234万吨，环比-12；房屋新开工面积23183.61万平方米，环比5347.77；房屋竣工面积18385.14万平方米，环比2737.29；汽车产量264.2万辆，环比3.8；空调产量1967.88万台，环比347.64 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率15.78%，环比-0.79；锌平值看跌期权隐含波动率15.78%，环比-0.79；锌平值期权20日历史波动率8.44%，环比-0.78；锌平值期权60日历史波动率12.74%，环比-0.01 [3] 行业消息 - 美国6月CPI同比上涨2.7%，为2月以来最高纪录，略超预期2.6%，环比0.3%符合预期，涨幅扩大受能源价格上涨影响；核心CPI同比上涨2.9%，环比0.2%，连续5个月低于预期，美财长称无需担忧美中暂加征部分关税截止日期，谈判“态势良好” [3] - 欧盟贸易专员表示双方谈判在原则文本上接近，但关键领域有巨大分歧 [3] - 中央城市工作会议指出我国城镇化从快速增长期转向稳定发展期，城市发展从大规模增量扩张转向存量提质增效为主阶段 [3]