报告公司投资评级 - 维持“增持”投资评级 [5] 报告的核心观点 - 2025H1营收及净利润同比高增,手机、汽车等业务持续扩张,净利润显著增长得益于收入增长和节费增效 [5] - 分业务看,智能手机业务增长强劲,汽车电子和高端安防芯片出货亦显著提升 [5] - 产品竞争力凸显,看好公司手机CIS产品在客户端应用拓展、车载芯片应用起量 [5] - 维持“增持”投资评级,建议关注公司业务尤其是手机高阶产品的客户拓展和份额提升情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025H1预计实现营业收入36 - 39亿元,同比+47% - +59%;归母净利润3.60 - 4.20亿元,同比+140% - +180%;扣非归母净利润3.58 - 4.18亿元,同比+135% - +174%,剔除股份支付费用的扣非归母净利润为3.89 - 4.49亿元,同比+88% - +118% [1][5] - 25Q2收入18.5 - 21.5亿元,同比+14% - +33%/环比+6% - +23%,归母净利润1.69 - 2.29亿元,同比+24 - +68%/环比 - 12% - +19%,剔除股份支付影响后的扣非归母净利润1.99 - 2.59亿元,同比+50% - +95%/环比+5% - +37% [5] 分业务情况 - 智能手机领域:与多家头部客户合作加深,高阶5000万像素产品和5000万像素高性价比产品出货量大幅上升,营收显著增长 [5] - 智慧安防领域:新推出迭代产品性能和竞争力更优,高端安防产品系列在专业安防领域份额持续提升,收入增加显著 [5] - 汽车电子领域:应用于智能驾驶和舱内等新一代产品出货量同比大幅上升 [5] 财务数据与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入(百万元)|2857|5968|8849|11698|14498| |同比增长|15%|109%|48%|32%|24%| |营业利润(百万元)|(22)|417|1016|1393|1795| |同比增长|-85%|-1997%|144%|37%|29%| |归母净利润(百万元)|14|393|1002|1372|1763| |同比增长|-117%|2663%|155%|37%|29%| |每股收益(元)|0.04|0.98|2.49|3.41|4.39| |PE|2744.5|99.3|38.9|28.4|22.1| |P B|10.4|9.3|7.6|6.3|5.2| [6] 财务预测表 - 资产负债表、现金流量表等展示了2023 - 2027E各项目数据情况 [7] 利润表 - 展示了2023 - 2027E营业总收入、营业成本等项目数据 [8] 主要财务比率 - 涵盖年成长率、获利能力、偿债能力、营运能力、每股资料、估值比率等指标在2023 - 2027E的情况 [9]
思特威(688213):25H1业绩同比高增长,持续看好手机新客户拓展、车载应用起量