报告行业投资评级 - 批发和零售贸易行业评级为买入（维持） [6] 报告的核心观点 - 2025年6月社消零售总额增速环比下滑，因去年同期基数高和大促前置周期拉长，消费需求提前释放；必选品增速环比下降，可选品中金银珠宝类增速受金价影响环比下降，国补相关品类虽保持增长但部分品类增速环比放缓 [5] 各行业6月零售额情况总结 社消整体情况 - 6月社会消费品零售总额4.23万亿元，同比增长4.8%（wind市场一致预期为5.56%），增速比5月降1.6个百分点；1 - 6月总额24.55万亿元，同比增长5.0%，增速比上年同期升1.3个百分点；限额以上企业（单位）商品零售额6月为1.70万亿元，同比增长5.5%，增速比5月降2.7个百分点 [1] 超市行业相关类别 - 6月粮油食品类零售额同比增长8.7%，增速较5月降5.9个百分点；饮料类零售额同比下降4.4%，增速较5月降4.5个百分点；日用品类零售额同比增长7.8%，增速较5月降0.2个百分点 [1] 百货行业相关类别 - 6月纺织服装类零售额同比增长1.9%，增速较5月降2.1个百分点；化妆品类零售额同比下降2.3%，增速较5月降6.7个百分点 [2] 黄金珠宝行业相关类别 - 6月金银珠宝类零售额同比增长6.1%，增速较5月降15.7个百分点 [3] 地产相关类别 - 6月家用电器类零售额同比增长32.4%，增速较5月降20.6个百分点；家具类零售额同比增长28.7%，增速较5月升3.1个百分点；建筑及装潢材料类零售额同比增长1.0%，增速较5月降4.8个百分点 [4] 其他类别 - 6月烟酒类零售额同比下降0.7%，增速较5月降11.9个百分点；通讯器材类零售额同比增长13.9%，增速较5月降19.1个百分点；文化办公用品类零售额同比增长24.4%，增速较5月降6.1个百分点；中西药品类零售额同比下降0.7%，增速较5月降1.0个百分点；体育、娱乐用品类零售额同比增长9.5%，增速较5月降18.8个百分点 [4] 电商近期重要事件 美团 - W - 7月12日截至23点36分，美团即时零售订单量达1.5亿创新高，神抢手单量超5000万单，拼好饭单量超3500万单，峰值单量环比上周增3000万单，全量配送订单平均送达时间为34分钟；7月11日，沈阳“骑手之家”在和平区揭牌，首批已在7个城市建成并投入使用 [9] 阿里巴巴 - W - 7月14日，淘宝闪购联合饿了么日订单量再次突破8000万创新高（不含自提及0元购），日活跃用户数在突破2亿基础上环比净增15%；7月9日，阿里巴巴完成私募发行总额120.23亿港元、2032年到期的零息可交换债券 [10] 拼多多 - 7月2日消息，香港顺丰与拼多多合作于6月30日到期，停止提供本地集运物流服务，拼多多将相关订单转交其他快递，为未完成订单用户发3元无门槛优惠券 [11] 京东集团 - SW - 7月15日，京东集团与习酒集团举行2025封坛活动；京东酒类2024年GMV双位数增长，自营酒类增长41%，线上市场份额达51%；2025年上半年白酒销售收入同比增长24%，自营白酒销售收入同比增长41%，618期间白酒业务销售收入同比增长28% [12]