报告公司投资评级 - 报告对中远海特的投资评级为“买入”，原评级也是“买入”，板块评级为“强于大市” [1] 报告的核心观点 - 2025年H1公司营收和扣非净利润同比大幅增长，资产规模稳步扩张，预计后续纸浆船和远海汽车船产能扩张将带来业绩增量，维持“买入”评级 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月绝对涨幅分别为4.6%、4.8%、11.7%、10.0%，相对上证综指涨幅分别为 - 12.0%、1.4%、4.7%、 - 7.7% [2] 公司基本信息 - 发行股数2743.92百万，流通股2146.65百万，总市值18109.87百万元，3个月日均交易额189.38百万元，主要股东中国远洋运输有限公司持股41.0148% [2] 财务数据 - 2025 - 2027年预计主营收入分别为19819、22983、23993百万元，增长率分别为18.1%、16.0%、4.4%；归母净利润分别为1937、2361、2670百万元，增长率分别为26.6%、21.9%、13.1% [7] - 2025年H1营业收入107.75亿元，同比大增44.05%；归母净利润8.25亿元，同比增长13.08%；扣非归母净利润8.35亿元，同比大增52.77%；扣非基本每股收益0.342元，同比增长34.11%；总资产同比增长19.69%，归属于母公司所有者权益同比大幅提升28.55% [8] 业务分析 - 公司强化基础货源营销，加强与行业头部客户合作及高附加值货源揽取力度，风电设备、储能柜、工程机械及商品车等货量占比同比上升，驱动货源结构持续改善 [8] 未来展望 - 短期地缘政治风险与关税政策是外部不确定因素，但公司凭借复合特种船队优势及高附加值货源布局有望保持经营韧性，2025年预计交付53艘新船，合计317.2万载重吨，全球能源转型背景下特种运输需求有望增长，公司有望巩固细分市场竞争力 [8]