报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给相对偏多、需求稳定阶段，前期盘面乐观情绪逐步冷静，市场回归基本面现实，建议轻仓逢高抛空交易 [2] - 沪铝基本面或处于供给稳中小增、需求偏弱局面，上行空间或有限，期权市场情绪偏多头，建议轻仓震荡交易 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供需双弱局面，但成本支撑逻辑偏强，短期内上行空间有限，建议轻仓震荡交易 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20415元/吨，环比降60元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价3089元/吨，环比降22元/吨 [2] - LME电解铝三个月报价2575.5美元/吨，环比降7.5美元/吨；LME铝库存423525吨，环比增6550吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价19845元/吨，环比涨25元/吨；沪铝上期所库存103197吨，环比增8565吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价20570元/吨，环比涨50元/吨；长江有色市场AOO铝平均价20550元/吨，环比涨40元/吨 [2] - 基差方面，铸造铝合金基差155元/吨，环比降555元/吨；电解铝基差155元/吨，环比涨110元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水110元/吨，环比涨10元/吨；LME铝升贴水 -2.2美元/吨，环比降0.72美元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝产量774.93万吨，环比增26.13万吨；产能利用率80.93%，环比降1.17% [2] - 氧化铝进口数量6.75万吨，环比增5.68万吨；出口数量21万吨，环比降5万吨 [2] - 平均价：破碎生铝佛山金属废料16150元/吨，环比涨50元/吨；山东金属废料15750元/吨，环比涨50元/吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量223095.59吨，环比降27381.21吨；出口数量32094.07吨，环比增18421.29吨 [2] - 电解铝社会库存44.8万吨，环比增3.6万吨；总产能4520.7万吨，环比增0.5% [2] - 铝材产量587.37万吨，环比增11.17万吨；出口数量48.9万吨，环比降6.1万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭产量61.89万吨，环比增0.29万吨；建成产能126万吨，环比降1.1万吨 [2] - 铝合金产量166.9万吨，环比增2.4万吨；汽车产量280.86万辆，环比增16.66万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率8.74%，环比降0.08%；40日历史波动率9.28%，环比降0.06% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率8.96%，环比涨0.0027%；沪铝期权购沽比1.11，环比降0.0362 [2] 行业消息 - 7月1 - 13日，全国乘用车市场零售57.1万辆，同比增7%，环比降5%；新能源市场零售33.2万辆，同比增26%，环比降4% [2] - 美国6月PPI环比持平，同比升2.3%；核心PPI环比持平，同比涨2.5% [2] - 美联储“褐皮书”显示，5月下旬到7月初经济活动略有增加，前景呈中性至略微悲观态势 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡回落，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 原料端国内铝土矿港口库存小幅回升，几内亚供给发运量减少，铝土矿报价持稳 [2] - 供给宽松，期货上涨带来期现套利机会，短期内供给预计仍偏多；需求方面电解铝产能高位，需求情绪稳定 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡，持仓量增加，现货升水，基差走强 [2] - 供给端在产产能总体持稳、有零星增量，库存因淡季需求走弱而积累 [2] - 需求端下游铝材加工企业受淡季影响订单走弱，铝价高位压制采买情绪，上行空间或有限 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约小幅走强，持仓量增加，现货升水，基差走弱 [2] - 供给端铝价带动废铝价格坚挺，国内外废铝供给收紧，铸铝生产量或回落 [2] - 需求受淡季影响显著，库存积累，基本面供需双弱，但成本支撑逻辑偏强，上行空间有限 [2]