报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本但镍铁产能加快释放产量回升，近期镍铁价格回落原料成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂成本倒挂亏损加大减产力度，国内反内卷举措或缓解过剩局面，预计不锈钢产量进一步下滑 [2] - 需求端进入传统消费淡季，宏观市场不确定，出口需求有压力，下游驻足观望对高价货接受度差，国内库存去化不佳，关注减产去库表现 [2] - 技术面持仓减量多空分歧，关注MA10支撑，预计短线震荡调整，操作建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价不锈钢为12730元/吨，环比涨60；08 - 09月合约价差为25元/吨，环比涨5 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 - 9161手，环比减595；主力合约持仓量为104645手 [2] - 仓单数量为110572吨，环比减300 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价为13300元/吨，市场价废不锈钢304无锡价为9200元/吨，均环比持平 [2] - SS主力合约基差为250元/吨，环比减25 [2] 上游情况 - 电解镍产量为29430吨，环比增1120；镍铁产量合计2.39万金属吨，环比增0.22 [2] - 精炼镍及合金进口量为17687.58吨，环比减1058.97；镍铁进口量为84.82万吨，环比增3.13 [2] - SMM1镍现货价为120450元/吨，环比减1650；平均价镍铁（7 - 10%）全国为900元/镍点，环比持平 [2] - 中国铬铁产量为75.78万吨，环比减2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢产量为178.47万吨，环比减3.96；300系不锈钢合计库存为62.44万吨，环比增1.85 [2] - 不锈钢出口量为45.85万吨，环比减2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为23183.61万平方米，环比增5347.77 [2] - 大中型拖拉机产量为2.46万台，挖掘机当月产量为2.58万台，小型拖拉机当月产量为1.1万台，其中大中型拖拉机产量环比无数据，挖掘机产量环比减0.02，小型拖拉机产量环比减0.1 [2] 行业消息 - 美国6月PPI同比2.3%低于预期，是2024年9月以来最低同比涨幅，环比0%低于预期 [2] - 特朗普称收到关税函国家规模和贸易额不大，美印接近达成协议，可能与欧盟达成协议，此前计划对至少100个国家征“略高于10%的关税” [2] - 李强表示研究做强国内大循环重点政策举措落实工作，规范新能源车产业竞争秩序 [2]