宏观经济 - 6月经济呈现需求弱、生产强特征，制造业生产受抢出口效应拉动加速[2] - 上半年GDP增长5.3%，全年实现5%增长目标压力减小[2] - 二季度GDP增速5.2%，较一季度下降0.2个百分点，主要受第二产业拖累[8] - 1-6月固定资产投资累计同比增速2.8%，较前值降低0.9个百分点[9] - 1-6月房地产开发投资累计增速-11.2%，较前值降低0.5个百分点[12] - 6月消费增速回落至4.8%，较前值降低1.6个百分点[16] - 6月出口同比增速5.8%，较上月提高1个百分点，抢出口效应明显[21] - 6月CPI同比增速0.1%，由负转正，主要受工业消费品价格拉动[46] - 6月PPI同比增速-3.6%，较前值降低0.3个百分点[52] 流动性及货币政策 - 7月资金利率中枢下移，DR007多在政策利率之上10BP以内波动[3] - 7月央行开展1.4万亿买断式逆回购，显示宽松态度[4] - 6月M2同比增长8.3%，较上月增加0.4%；M1同比增速4.6%，前值2.3%[76] - 7月银行间质押式回购日均成交量8.1万亿，较上月增加0.3万亿[70] - 7月同业存单1M利率1.59%，较6月均值下行8bp[62] 利率债市场 - 10Y国债收益率围绕1.65%窄幅震荡，10Y国开债围绕1.70%震荡[82] - 当前10Y国债收益率处于历史2.3%分位数，10Y国开债处于3.3%分位数[89] - 7月隐含税率小幅上行，1Y、3Y隐含税率分别为8.1%、11.8%[92] - 中美利差倒挂幅度扩大至278BP左右，人民币汇率维持在7.16~7.18[105] - 7月股债比价从6月的3.18下降至3.02，股票配置价值更优[109]