报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铅整体供应下周有望小幅下降,需求无太大变化,铅价短期有望震荡上行,但上行空间较为有限,年线压制依旧存在,建议逢低布局多单 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价16960元/吨,环比涨140元/吨;LME3个月铅报价1977.5美元/吨,环比降0.5美元/吨 [3] - 08 - 09月合约价差沪铅为 - 35元/吨,环比降10元/吨;沪铅持仓量103586手,环比增3492手 [3] - 沪铅前20名净持仓 - 1236手,环比降1100手;沪铅仓单60059吨,环比降25吨 [3] - 上期所库存62335吨,环比增7186吨;LME铅库存270950吨,环比增1725吨 [3] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价16800元/吨,环比涨100元/吨;长江有色市场1铅现货价16820元/吨,环比降40元/吨 [3] - 铅主力合约基差 - 160元/吨,环比降40元/吨;LME铅升贴水(0 - 3)为 - 27.85美元/吨,环比涨3.17美元/吨 [3] - 铅精矿50% - 60%价格,济源为16220元/吨,环比降100元/吨;国产再生铅≥98.5%为16670元/吨,环比持平 [3] 上游情况 - WBMS铅供需平衡为 - 1.87万吨,环比增0.71万吨;再生铅生产企业数量68家,环比持平 [3] - 再生铅产能利用率34.15%,环比降0.8%;再生铅当月产量22.42万吨,环比降6.75万吨 [3] - 原生铅开工率平均值77.87%,环比降1.18%;原生铅当周产量3.61万吨,环比降0.02万吨 [3] - 铅精矿60%加工费主要港口为 - 50美元/千吨,环比持平;ILZSG铅供需平衡16.4千吨,环比增48.8千吨 [3] - ILZSG全球铅矿产量399.7千吨,环比降3.7千吨;铅矿进口量11.97万吨,环比增2.48万吨 [3] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨,环比降1021.76吨;铅精矿国内加工费到厂均价540元/吨,环比降20元/吨 [3] - 精炼铅出口量2109.62吨,环比增223.33吨;废电瓶市场均价10162.5元/吨,环比涨50元/吨 [3] 下游情况 - 蓄电池出口数量41450万个,环比降425万个;铅锑合金(蓄电池用,含锑2%)平均价20400元/吨,环比涨75元/吨 [3] - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池为1751.55点,环比涨2.82点;汽车产量264.2万辆,环比增3.8万辆 [3] - 新能源汽车产量164.7万辆,环比增7.3万辆 [3] 行业消息 - 关税方面美商务部长有信心与欧盟达成协议,8月1日开始征收关税,欧盟准备报复计划,特朗普对欧盟施压升级,日本贸易协议仍有可能,巴基斯坦财长赴美促签贸易协议 [3] - 美联储方面特朗普重申解雇鲍威尔及利率应降至1%,贝森特力劝特朗普不要罢免鲍威尔,沃勒未表态,古尔斯比担忧关税推升通胀,未来一年利率有望大幅下降 [3] 宏观面 工信部总工程师表示钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台,将推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能 [3] 观点总结 供应端原生铅开工率和产量下降,再生铅受废电瓶供应影响供给偏紧且复产进度偏缓;需求端铅蓄电池行业旺季效果未显现,对沪铅价格拉动有限;库存方面海外和国内库存均上行,整体需求放缓;铅精矿加工影响有限 [3]
瑞达期货沪铅产业日报-20250721