核心观点 报告涵盖多个行业研报，包括策略、固收、食品饮料、商社、房地产、电子等，分析各行业现状与趋势，如中报预披露对比、房地产销售、原奶及牧业周期、企业业绩与布局、REITs市场表现、中微公司业绩与发展等，为投资提供参考[1][3][4][6][8][10] 各研报总结 策略：中报预披露的历年对比与景气指引 - 涵盖中报前瞻及历年预披露情况对比、高景气行业及其个股财报指引[3] - 本周A股指数回踩后上行，风偏提升、情绪重回高位；全球权益多数上涨，亚洲股市领涨；商品价格多数上涨，中美利差小幅扩张；国内公布多项经济数据，新易盛业绩驱动算力行情[3] 固定收益：房地产销售继续回落——基本面高频数据跟踪 - 本期国盛基本面高频指数为126.7点（前值126.6点），当周（7月14 - 18日）同比增加5.3点（前值增加5.2点），同比增幅扩大[3] 食品饮料：原奶及牧业调研报告：肉奶周期共振，牧业弹性释放 - 中国原奶及牛肉均处周期底部，奶牛行业逐步出清迈向供需平衡，肉牛行业牛肉价格回升；原奶周期底部确认，产能出清可期；牛肉价格同比提升，进入补栏上行周期[4] 商社：业绩预告陆续披露，企业持续积极布局 - 2025年社服零售基本面平稳，部分企业向好；Q2业绩预告陆续披露，企业积极布局[6] - 新消费景气高，相关标的有古茗、茶百道等；零售调改主线延续，对应标的有永辉超市、重庆百货等；跨境龙头小商品城、安克创新等维持增长，若羽臣、南极电商业态变革值得跟踪；餐饮部分标的改善显著，关注锅圈、小菜园等；旅游景气度高，对应公司有祥源文旅、宋城演艺等；还有酒店、人力、免税等顺周期及其他超跌龙头[6] 房地产：C - REITs周报——指数震荡，首批数据中心REITs认购火爆 - 本周中证REITs全收益指数上涨0.06%，二级市场高位震荡；产业园区、消费基础设施板块REITs表现较优，能源、交通基础设施板块REITs回调；各板块二级市场涨幅有别，仓储物流/产业园区/保障房等板块涨幅分别为0.14%/0.46%/0.13%等[8] - 看好2025年低利率及宏观面修复下REITs市场升温，择时是二级投资关键；弱周期资产受关注，建议结合资产韧性等挑选个券；强周期板块关注政策主题弹性及项目管理能力，部分高能级城市相关项目有投资吸引力[8] 电子：中微公司（688012.SH） - 营收业绩稳健增长，高研发转换效率打造高端装备平台 - 中微公司25H1预计营收49.6亿元，同比+43.9%，刻蚀设备收入37.8亿元，同比+40.1%，LPCVD设备收入1.99亿元，同比+608.2%；2025H1归母净利润预计6.8 - 7.3亿元，同比+31.6%至41.3%；扣非后净利润5.1 - 5.6亿元，同比+5.5%至15.9%；25Q2预计营收27.9亿元，同比+51.3%，环比+28.2%；Q2单季归母净利润预计3.7 - 4.2亿元，同比+37.1%至55.8%，环比+17.2%至33.2%；2025年上半年对外股权投资产生公允价值变动收益和投资收益合计约1.72亿元[10] - 2025年上半年研发投入约14.92亿元，同比增加5.21亿元（增长约53.70%），研发投入占营收比例约30.07%，远高于科创板平均水平；研发费用11.16亿元，较去年增长约5.49亿元（同比增速约96.65%）；在研项目涵盖六大类，超二十款新设备开发，新产品研发速度加快，多款设备在客户先进逻辑产线验证，下一代超高深宽比设备有望领先[11][12] - 未来5 - 10年计划通过外延收购和内生研发覆盖超60%半导体前道设备品类，全面覆盖刻蚀、薄膜及量检测业务，保持对行业外延收并购机会开放态度，目标成为世界先进供应商和平台型集团公司[12] - 预计公司2025 - 2027年营收120.7/158.0/205.4亿元，归母净利润22.5/34.5/48.5亿元，维持“买入”评级[13] 行业表现情况 行业表现前五名 | 行业 | 1月 | 3月 | 1年 | | --- | --- | --- | --- | | 建筑材料 | 16.1% | 11.3% | 24.7% | | 钢铁 | 16.0% | 12.6% | 27.9% | | 通信 | 15.7% | 28.4% | 49.2% | | 综合 | 11.7% | 18.1% | 71.9% | | 电力设备 | 11.5% | 15.3% | 28.1% | [1] 行业表现后五名 | 行业 | 1月 | 3月 | 1年 | | --- | --- | --- | --- | | 银行 | 0.3% | 12.0% | 32.2% | | 交通运输 | 0.6% | 4.7% | 9.9% | | 煤炭 | 0.8% | 1.1% | -9.4% | | 石油石化 | 2.0% | 9.6% | 2.7% | | 美容护理 | 2.1% | 3.6% | 16.5% | [1]