分组1 报告行业投资评级 无 分组2 报告的核心观点 - 周二I2509合约继续走高，宏观上7月LPR连续第二个月“按兵不动”，供需上本期澳巴铁矿石到港量减少，国内港口库存由降转增但同比降幅扩大，钢厂高炉开工率和铁水产量止跌回升，铁水产量突破240万吨，需求支撑依存，整体宏观面利好预期，成材与炉料共振上行，技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位运行，操作上偏多交易，注意节奏和风险控制 [2] 分组3 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价823元/吨，环比+14元；持仓量619,902手，环比-43,544手；I 9 - 1合约价差29.5元/吨，环比-3元；I合约前20名净持仓-20,873手，环比-11,185手；大商所仓单3,300手，环比+300手；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价105.35美元/吨，环比+1.87美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿853元/干吨，环比-1元；60.8%麦克粉矿835元/干吨，环比-2元；京唐港56.5%超特粉矿739元/干吨，环比-2元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）12元，环比-16元；铁矿石62%普氏指数（前一日）102.95美元/吨，环比+2.75美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.30，环比+0.07；进口成本预估值846元/吨，环比+22元 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量（周）3,109.10万吨，环比+122.00万吨；中国47港到港总量（周）2,511.80万吨，环比-371.40万吨；47港铁矿石库存量（周）14,381.51万吨，环比+34.62万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8,822.16万吨，环比-157.48万吨；铁矿石进口量（月）10,595.00万吨，环比+782.00万吨；铁矿石可用天数（周）21天，环比持平；266座矿山日产量（周）40.64万吨，环比+0.96万吨；266座矿山开工率（周）64.00%，环比+1.17%；266座矿山铁精粉库存（周）45.25万吨，环比-5.47万吨；BDI指数2,016.00，环比-36.00；铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛22.87美元/吨，环比+0.08美元；西澳 - 青岛9.52美元/吨，环比-0.16美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.48%，环比+0.35%；247家钢厂高炉产能利用率（周）90.92%，环比+1.05%；国内粗钢产量（月）8,318万吨，环比-336万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）18.12%，环比-0.14%；标的历史40日波动率（日）16.47%，环比-0.36%；平值看涨期权隐含波动率（日）23.88%，环比+2.01%；平值看跌期权隐含波动率（日）24.94%，环比+2.15% [2] 行业消息 - 2025年7月14 - 20日Mysteel全球铁矿石发运总量3109.1万吨，环比增加122.0万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2552.0万吨，澳洲发运量1629.4万吨，环比减少108.9万吨，其中发往中国的量1443.6万吨，环比增加13.5万吨，巴西发运量922.6万吨，环比增加102.1万吨 [2] - 2025年7月14 - 20日中国47港到港总量2511.8万吨，环比减少371.4万吨，45港到港总量2371.2万吨，环比减少290.9万吨，北方六港到港总量1389.2万吨，环比增加241.3万吨 [2]