报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 矽电股份作为国内领先的探针测试技术系列设备制造企业，凭借技术和服务优势，在国产替代背景下有望持续受益，市场份额不断提升，且行业增长动能强劲，公司龙头地位将引领国产替代进程 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 境内领先的探针台设备制造企业，持续受益于国产替代 - 矽电股份是国内领先的探针测试技术系列设备制造企业，2023年中国大陆地区探针台设备领域市场份额达25.7%，是排名第一的境内厂商 [11] - 公司业务包括晶粒探针台、晶圆探针台和分选机等其他半导体测试设备，2024年上半年前两者主营业务收入占比达94.3%，各业务在相应领域具备显著优势 [12] - 2020 - 2024年公司营收由1.88亿元增长至5.08亿元，净利润由3285万增长至9211万，核心技术产品收入占比高且稳定，为业绩增长提供主要动力 [18] - 公司募投资金投入探针台研发及产业基地建设、分选机技术研发、营销服务网络升级建设等项目，有望提升研发能力、拓展产品及扩大市场覆盖 [25] 运用于半导体制造全流程，探针台设备市场增长动能强劲 探针台是半导体三大核心测试设备之一，已确立长周期增长主航道 - 半导体测试设备贯穿制造过程，对成本控制和品质保证至关重要，探针台是核心测试设备之一，用于晶圆测试等环节 [29][32] - 全球及中国大陆探针台销售规模增长，预计2025年中国大陆市场规模达4.59亿美元，行业确立长周期增长主航道 [34][35] 下游技术及产品迭代带动设备更新，国产替代进程加速 - 半导体技术更新迭代催生探针台等设备需求，中国大陆探针台设备市场规模复合增长率达22.28% [38] - 半导体产业重心向中国大陆转移，为国内检测设备市场创造大量需求 [39][41] - 半导体设备国产化趋势为国内厂商提供契机，本土企业受益于进口替代窗口期 [44] 行业壁垒构筑高集中度格局，头部企业引领国产替代进程 - 探针台设备行业资本和技术密集，全球和中国大陆市场高度集中，主要由境外龙头企业垄断 [45][47] - 以矽电股份为代表的国内龙头凭借技术突破等优势，加速国产替代 [50] 技术与服务协同驱动，龙头地位领跑国产替代 卡位探针台设备赛道，国产替代背景下市场份额持续提升 - 矽电股份是中国大陆首家产业化应用12英寸晶圆探针台设备厂商，打破境外垄断，在性能、参数和市场份额上超越部分对手 [51] - 公司市场份额持续攀升，2019 - 2024年1 - 6月在中国大陆地区市场份额从13%提升至23.30% [52] 坚持自主可控的核心技术，多措并举抢占市场发展先机 - 公司掌握多项探针测试核心技术，水平达国内领先，部分指标比肩国际，核心技术产品收入占比高且稳定 [53] - 公司基于技术积累研发并销售分选机等其他设备，丰富产品线，获得客户批量订单 [56] 地缘贴近与快速售后双轮驱动，强化客户优势壁垒 - 公司相对境外对手更贴近中国大陆半导体生产市场，拥有地缘优势和稳定的复合型人才队伍 [57] - 公司提供7*24小时技术支持和服务，培养售后团队，部分提供驻厂服务，解决售后及更新需求 [60] - 公司积累庞大客户群体，覆盖广泛，在国产替代中凭借客户优势抢占先机 [61]