报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [7] 报告的核心观点 - 2025年7月22日广电计量发布定增、股东回报规划、市值管理制度，同日董事会审议通过收购北京金源动力信息化测评技术有限公司55%股权议案，定增资金投向新兴产业利好长期发展 [2][4] - 预计2025 - 2027年公司营收35.7亿元/39.8亿元/44.5亿元，同比增11.3%/11.6%/11.8%；实现归母净利润4.23亿元/5.12亿元/6.25亿元（暂不考虑新增股本），同比增20.0%/21.2%/22.1%，对应PE估值24.7x/20.4x/16.7x，看好公司后续盈利修复潜力 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 2025年7月22日收盘价为17.89元，总股本58,325万股，流通A股52,972万股，每股净资产5.73元，近12月最高/最低价为22.67/11.33元 [8] 定向增发 - 公司计划向特定对象发行股票不超过6713.18万股（不超过发行前总股本的30%），募集总额不超过13亿元，募集对象不超过35名符合条件的法人、自然人或其他合法投资组织，发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [10] - 资金拟投资3亿元用于航空设备（含低空）测试平台项目，2.5亿元用于新一代人工智能芯片测试平台项目，3亿元用于卫星互联网质量保障平台项目（其中2亿元用于成都项目、1亿元用于广州项目），0.5亿元用于数据智能质量安全检验检测平台项目，1.5亿元用于西安计量检测实验室升级建设项目，其余2.5亿元用于补充流动资金 [10] - 定增利于公司提前布局新兴产业技术及产能、抢占市场先机，提升长期业绩增长续航力和市场份额；若假设发行于2026年6月末完成，按照发行股份上限测算，在2025年和2026年归母净利润分别较上年度持平/增长10%/增长20%的情形下，2026年基本每股收益可能分别变动 - 5.00%/-5.48%/-5.75% [10] 股权收购 - 公司拟投资收购北京金源动力信息化测评技术有限公司55%股权，控股后可补全公司网络安全等级保护强制资质缺口，成为广州国资首家具备等保测评资质的单位，还将成为国内少数同时拥有“软件测评、网络安全、等保测评、数据管理、数据安全、人工智能与人机工效评测”全链资质能力的服务商 [10] 股东回报规划 - 公司规划任意三个连续会计年度内，以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%，本次规划延续2023 - 2025年股东回报规划分红水平，2024年公司集合竞价方式回购金额约3.9亿元，全年合计现金分红约2.24亿元，为上市以来分红金额最大的年份 [10] 市值管理制度 - 提出建立高管薪酬水平与公司业绩、市值管理相关联机制；通过加强战略管理、推动并购重组、优化资产结构、股权激励等方式提升公司价值；通过现金分红、股份回购等方式维护公司投资价值 [10] 财务报表及预测指标 - 利润表方面，预计2025 - 2027年营业总收入分别为35.68亿元、39.83亿元、44.52亿元，同比有不同程度增长；归母净利润分别为4.23亿元、5.12亿元、6.25亿元 [15] - 资产负债表方面，各项目在不同年份有相应变化，如货币资金、应收账款等 [15] - 现金流量表方面，经营活动、投资活动、筹资活动现金流净额在不同年份有不同表现 [15] - 基本指标方面，预计2025 - 2027年每股收益分别为0.72元、0.88元、1.07元，市盈率分别为24.7x、20.4x、16.7x等 [15]