报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给小幅增长、需求稳定阶段，建议轻仓震荡交易并控制节奏及风险 [2] - 电解铝基本面或处于供给稳定、需求暂弱阶段，消费淡季影响渐浓，产业库存小幅积累，期权市场情绪偏多头，建议轻仓震荡交易并控制节奏及风险 [2] - 铸造铝合金基本面或将处于供需偏弱局面，产业库存逐步积累，成本支撑与需求疲软交织博弈，建议轻仓震荡交易并控制节奏及风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20790元/吨，环比降110元；氧化铝期货主力合约收盘价3355元/吨，环比降158元 [2] - LME铝注销仓单9975吨，环比增2425吨；LME铝库存438450吨，环比增4025吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20155元/吨，环比降125元 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价20850元/吨，环比降90元；长江有色市场AOO铝平均价21000元/吨，环比降180元 [2] - 基差方面，铸造铝合金基差95元/吨，环比降615元；电解铝基差60元/吨，环比增20元 [2] 上游情况 - 氧化铝产量774.93万吨，环比增26.13万吨；产能利用率80.93%，环比降1.17% [2] - 中国进口氧化铝10.13万吨，环比增3.38万吨；出口氧化铝17万吨，环比降4万吨 [2] 产业情况 - WBMS铝供需平衡27.72万吨，环比降1.79万吨；原铝进口192314.5吨，环比降30781吨 [2] - 电解铝社会库存44.10万吨，环比增1.00万吨；总产能4520.70万吨，环比增0.50万吨 [2] 下游及应用 - 铝材产量587.37万吨，环比增11.17万吨；再生铝合金锭产量61.89万吨，环比增0.29万吨 [2] - 汽车产量280.86万辆，环比增16.66万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率10.31%，环比增0.27%；40日历史波动率10.08%，环比降0.02% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率11.84%，环比增0.0046%；期权购沽比1.09，环比降0.0309 [2] 行业消息 - 美中或讨论中国购买俄罗斯、伊朗石油议题，中方希望通过对话推动中美关系稳定健康可持续发展 [2] - 二季度末人民币房地产贷款余额53.33万亿元，同比增0.4%；房地产开发贷款余额13.81万亿元，同比增0.3% [2] - 今年超6600万消费者购12大类家电以旧换新产品超1.09亿台，超6900万消费者购手机等数码产品超7400万件，全国8.2万家门店开展电动自行车以旧换新，累计换购新车905.6万辆 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡回落，持仓量减少，现货贴水，基差走强 [2] - 基本面原料端国内铝土矿港口库存回升，供给充足；供给端冶炼厂生产意愿提升，短期内供给预计仍充足；需求端铝价高位为冶炼厂提供利润，云南电解铝项目推进提供需求支撑 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡回落，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 基本面供给端产能置换项目推进，运行产能高位，消费淡季铸锭量提升、库存积累；需求端下游消费淡季影响发酵，加工企业开工及订单回落，现货成交谨慎 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡回落，持仓量持平，现货升水，基差走弱 [2] - 基本面供给端废铝供给紧张，铸铝企业开工率下移，供给量或回落；需求端淡季影响发酵，消费产业低迷，需求疲弱制约价格 [2]