报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司与欧洲头部业主签订单桩供应扩容订单，总价4.3亿元，预计26年交付，业绩确定性增强；Q2出海环比增长，单吨净利维持高位，汇兑收益贡献增量业绩；拟赴港上市、布局本土化基地、国内外基地协同助力降本；维持盈利预测，预计25 - 27年归母净利润为11.0/15.1/20.0亿元，同增133%/37%/32%，对应PE为18.4/13.5/10.2x，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 2023 - 2027年营业总收入分别为43.25亿、37.8亿、67.52亿、83.83亿、100.09亿元，同比分别为-15.30%、-12.61%、78.63%、24.16%、19.40% [1] - 2023 - 2027年归母净利润分别为4.2516亿、4.7388亿、11.0204亿、15.077亿、19.9554亿元，同比分别为-5.58%、11.46%、132.56%、36.81%、32.36% [1] - 2023 - 2027年EPS分别为0.67、0.74、1.73、2.36、3.13元/股，P/E分别为47.69、42.78、18.40、13.45、10.16 [1] 市场数据 - 收盘价31.79元，一年最低/最高价17.26/34.95元，市净率2.70倍，流通A股市值200.5696亿元，总市值202.7405亿元 [5] 基础数据 - 每股净资产11.76元，资产负债率41.14%，总股本6.3775亿股，流通A股6.3092亿股 [6] 三大财务预测表 - 2024 - 2027年资产负债率分别为37.10%、37.88%、45.89%、48.14%，毛利率分别为29.83%、33.65%、34.96%、36.35%，归母净利率分别为12.54%、16.32%、17.99%、19.94% [9] - 2024 - 2027年经营活动现金流分别为10.83亿、-4.18亿、16.54亿、22.73亿元，投资活动现金流分别为2.18亿、-11.79亿、-15.98亿、-7.24亿元，筹资活动现金流分别为-3.24亿、8.02亿、7.74亿、19.44亿元 [9] - 2024 - 2027年ROIC分别为6.57%、13.84%、15.45%、15.70%，ROE - 摊薄分别为6.52%、13.21%、15.47%、17.35%，P/E分别为42.78、18.40、13.45、10.16，P/B分别为2.79、2.43、2.08、1.76 [9]