报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周谷歌Q2业绩超预期，AI商业化进程加快，用户AI需求旺盛，公司上调资本开支指引，未来几周业绩密集披露期，谷歌表现有望给AI产业链注入强心剂，结合xAI算力目标等事件，AI算力景气度维持高位，建议关注服务器ODM、PCB/CCL产业链 [2][27] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾及估值 - 申万电子板块近2周（07/11 - 07/24）累计上涨4.14%，跑赢沪深300指数0.67个百分点，排名第17；7月累计上涨3.88%，跑输沪深300指数1.53个百分点，排名第23；今年累计上涨8.04%，跑赢沪深300指数2.60个百分点，排名第19 [2][9] - 截至7月24日，SW电子板块PE TTM（剔除负值）为47.64倍，处于近5年94.90%分位、近10年80.20%分位 [2][14] 产业新闻 - 谷歌DeepMind在2025年第66届IMO获35分，达金牌标准 [2][18] - 埃隆・马斯克旗下xAI计划5年内上线等效5000万块英伟达H100 GPU的算力，且能效更佳 [2][18] - 2025年Q2中国智能手机出货量同比下降2.4%，受季节性、补贴及OEM去库存影响，国补政策预计延续至年底，华为出货量占有率提升 [2][18] 公司公告 - 沪电股份预计2025上半年归母净利润16.5 - 17.5亿元，同比增长44.63% - 53.40% [18] - 生益科技预计2025年半年度净利润14 - 14.5亿元，同比增加50% - 56% [18] - 生益电子2025年半年度营收36.5 - 38.818亿元，同比增加84.98% - 96.73%，净利润同比增加432.01% - 471.45% [25] - 胜宏科技筹划境外发行H股并在香港联交所上市 [25] - 立讯精密拟发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板上市 [25] 行业数据 - 2025Q2全球智能手机出货量2.95亿台，同比增长1.03% [19] - 2025年5月中国智能手机出货量2253万台，同比下降21.24% [19] - 2025年7月，32寸、43寸、50寸、55寸、65寸液晶面板价格分别为36、63、95、121和170美元/片，环比上月分别下降2、1、8、7、6美元/片 [22] 周观点 - 谷歌Q2营收964.3亿美元，云业务营收136.2亿美元，每股收益2.31美元，超预期，AI商业化进程加快，用户AI需求旺盛 [2][27] - 谷歌Q2资本开支224亿美元，同比增长70%、环比增长30%，上调全年资本开支指引至850亿美元，指引2026年进一步增加 [2][27] - 建议关注服务器ODM、稼动率满载、业绩持续兑现PCB/CCL产业链 [2][27] 重点跟踪个股及理由 - 立讯精密深度绑定大客户，有望受益大客户AI战略及AI手机零部件升级 [28] - 鹏鼎控股为全球大型PCB厂商，产品线优质多样 [28] - 胜宏科技从事PCB研发生产销售，在算力和AI服务器领域有突破 [28][30] - 工业富联与北美算力企业关系密切，提供全供应链服务 [30] - 华勤技术在全球消费电子ODM领域领先，有望受益需求回暖及AI需求 [30] - 世运电路2024年和25Q1业绩增长 [30]