报告公司投资评级 - 维持对公司的评级 [3] 报告的核心观点 无 公司财务情况总结 资产负债表 - 2024 - 2027 年流动资产预计从 127.06 亿元增长至 384.32 亿元，现金从 56.53 亿元增长至 249.13 亿元，存货从 10.68 亿元增长至 15.84 亿元；非流动资产相对稳定，2024 年为 99.71 亿元，2027 年为 108.92 亿元 [8] - 流动负债从 148.45 亿元增长至 247.50 亿元，非流动负债维持在 1.43 亿元左右；负债合计从 149.85 亿元增长至 248.93 亿元，归属母公司股东权益从 76.88 亿元增长至 244.27 亿元 [8] 现金流量表 - 经营活动现金流 2024 年为 57.89 亿元，2027 年预计达 98.88 亿元；投资活动现金流持续为负，2024 年为 - 68.75 亿元，2027 年预计为 - 13.77 亿元；筹资活动现金流 2024 年为 15.07 亿元，2027 年预计为 7.97 亿元 [8] - 现金净增加额 2024 年为 4.53 亿元，2027 年预计达 93.08 亿元 [8] 利润表 - 营业收入 2024 - 2027 年预计从 158.39 亿元增长至 349.18 亿元，净利润从 33.26 亿元增长至 75.11 亿元 [9] - 毛利率维持在 44% - 45% 左右，净利率在 21% 左右，ROE 从 43.27% 降至 30.75%，ROIC 在 20% - 23% 之间波动 [9] - 资产负债率从 66.08% 降至 50.47%，净负债比率从 12.97% 降至 - 58.38%，流动比率从 0.86 提升至 1.55 [9] 市场数据 - 股票代码为 605499，2025 年 7 月 25 日 A 股收盘价为 299.93 元，上证指数为 3593.66 [4] - 总股本为 52001 万股，实际流通 A 股为 52.001 万股，流通 A 股市值为 1560 亿元 [4]