报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 液冷企业业绩上调和订单增长反映AI浪潮下液冷温控需求提升，海外AI发展或驱动液冷渗透率提升，AI时代液冷从可选项走向必选项 [4][5][6] 根据相关目录分别总结 液冷企业业绩情况 - 2025年7月30日，维谛公布第二季度财报，2025Q2营收26.38亿美元，超出此前23.5亿美元指引，同比增长35%，环比增长30%，上调2025财年业绩指引至99.25 - 100.75亿美元，过去12个月订单同比增长11% [4] - 2025年7月28日，天弘科技Celestica公告2025Q2营收28.9亿美元，同比增长21%，超指引预期，调整营业利润率7.4%，同比提升1.1个百分点，上调2025年全年业绩指引，预计营收115.5亿美元（原108.5亿），调整营业利润率7.4%（原7.2%） [5] AI时代液冷趋势及推荐标的 - AI时代液冷成为必选项，原因包括主流计算芯片功耗增加、AI集群功率密度提升、单机柜功率增长、双碳时代严控PUE，推荐英维克，受益标的有申菱环境等多家公司 [6]