报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际玉米价格因美玉米优良率持续良好、产出前景高而承压，国内玉米市场购销活跃度偏差、价格波动不大，受小麦替代、进口玉米拍卖及延期提货政策牵制，总体购销谨慎，今日玉米期价受商品普跌影响再度下滑，总体仍然偏弱 [2] - 玉米淀粉企业生产持续亏损，行业开机率处于近年同期低位，供应压力减弱，但民用及造纸市场需求欠佳，下游需求处于传统淡季，供需仍宽松，近日淀粉低位震荡，短期暂且观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米活跃合约期货收盘价2288元/吨，环比-24；玉米月间价差（9 - 1）79元/吨，环比-15；玉米期货持仓量769791手，环比19476；玉米前20名持仓净买单量-22570手，环比6231；玉米注册仓单量154091手，环比-2500；主力合约CS - C价差372元/吨，环比1 [2] - 玉米淀粉活跃合约期货收盘价2660元/吨，环比-23；玉米淀粉月间价差（9 - 11）93元/吨，环比-1；玉米淀粉期货持仓量162157手，环比-2989；玉米淀粉前20名持仓净买单量-21587手，环比-3822；玉米淀粉注册仓单量0手，环比-2573 [2] 外盘市场 - CBOT玉米活跃合约期货收盘价412.5美分/蒲式耳，环比1.75；CBOT玉米总持仓1493670张，环比23275；CBOT玉米非商业净多头持仓数量-133883张，环比-4426 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2404.02元/吨，环比-5.39；玉米锦州港平舱价2340元/吨，环比-10；进口玉米到岸完税价格2005.3元/吨，环比8.5；进口玉米国际运费46美元/吨，环比0；玉米主力合约基差116.02元/吨，环比18.61 [2] - 玉米淀粉长春出厂报价2680元/吨，环比0；潍坊出厂报价2880元/吨，环比0；石家庄出厂报价2840元/吨，环比0；玉米淀粉主力合约基差20元/吨，环比23；山东淀粉与玉米价差356元/吨，环比-34 [2] - 小麦平均现货价2440.5元/吨，环比-0.67；木薯淀粉与玉米淀粉价差175元/吨，环比-4；玉米淀粉与30粉价差23元/吨，环比8 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量401.85百万吨，播种面积35.37百万公顷；巴西玉米预测年度产量131百万吨，播种面积22.6百万公顷；阿根廷玉米预测年度产量53百万吨，播种面积7.5百万公顷；中国玉米预测年度产量295百万吨，播种面积44.3百万公顷；乌克兰玉米预测年度产量30.5百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存26.9万吨，环比-56.9；北方港口玉米库存304万吨，环比-13；深加工玉米库存量400.5万吨，环比-26.5；淀粉企业周度库存129.3万吨，环比-1.8 [2] - 玉米当月进口数量16万吨，环比-3；玉米淀粉当月出口数量27.78吨，环比4.06；饲料当月产量2762.1万吨，环比98.1 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数30.87天，环比-0.47；深加工玉米消费量106.24万吨，环比-3.81；酒精企业开机率38.63%，环比0.29；淀粉企业开机率51.76%，环比6.3 [2] - 山东玉米淀粉加工利润-100元/吨，环比20；河北玉米淀粉加工利润-48元/吨，环比-3；吉林玉米淀粉加工利润-67元/吨，环比-1 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.55%，环比0.75；60日历史波动率6.8%，环比0.31；平值看涨期权隐含波动率9.56%，环比-1.03；平值看跌期权隐含波动率9.56%，环比-1.03 [2] 行业消息 - 美国将从8月1日起对印度商品征收25%的关税 [2] - 2025年7月巴西玉米出口量预计为418万吨，高于一周前预估的414万吨，高于6月的56.7万吨，比去年7月减少11.3% [2] - 截至2025年7月27日当周，美国玉米优良率为73%，符合预期，前一周为74%，上年同期为68% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]