报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，美豆优良率处于同期高位且产区天气良好，丰产预期强烈，国内油厂开机率偏高、豆粕累库、生猪存栏或下降、推进豆粕减量替代等因素压制价格，但近月菜籽到港少、水产养殖旺季提升需求，不过豆粕替代优势削弱菜粕需求，盘面冲高回落，短线参与为主[2] - 菜油方面，高频数据显示马棕产量增出口降牵制棕榈油价格，但印尼出口增加、库存低及美印生柴消息利多油脂市场，国内植物油供给宽松、菜油厂库存压力高牵制价格，但油厂开机率降低、三季度菜籽买船少减轻压力，盘面减仓回落，短期波动加剧[2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9510元/吨，环比-111；菜粕期货收盘价2699元/吨，环比-36；菜油月间差61元/吨，环比-4；菜粕月间价差288元/吨，环比-19；菜油主力合约持仓量194637手，环比-20837；菜粕主力合约持仓量442990手，环比-3790；菜油期货前20名持仓净买单量16891手，环比-7830；菜粕期货前20名持仓净买单量29067手，环比-6136；菜油仓单数量3487张，环比0；菜粕仓单数量1200张，环比1200；ICE油菜籽期货收盘价696.2加元/吨，环比-4.9[2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9680元/吨，环比-90；南通菜粕现货价2610元/吨，环比-10；江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比0；油粕比3.61，环比-0.08；菜油主力合约基差59元/吨，环比-39；菜粕主力合约基差-89元/吨，环比26；南京四级豆油现货价8350元/吨，环比-40；菜豆油现货价差1290元/吨，环比40；广东24度棕榈油现货价8920元/吨，环比-70；菜棕油现货价差690元/吨，环比20；张家港豆粕现货价2890元/吨，环比0；豆菜粕现货价差280元/吨，环比10[2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量89.77百万吨，环比0.21；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比0；菜籽进口数量合计当月值18.45万吨，环比-15.1；进口菜籽盘面压榨利润118元/吨，环比40；油厂菜籽总计库存量15万吨，环比-5；进口油菜籽周度开机率14.93%，环比-0.79[2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比10；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比4.13；沿海地区菜油库存9.55万吨，环比0.3；沿海地区菜粕库存1.9万吨，环比0.7；华东地区菜油库存56.27万吨，环比-2.18；华东地区菜粕库存33.41万吨，环比-1.72；广西地区菜油库存5.55万吨，环比-0.05；华南地区菜粕库存26.1万吨，环比-0.9；菜油周度提货量3.27万吨，环比0.36；菜粕周度提货量3.43万吨，环比1.11[2] 下游情况 - 饲料当月产量2762.1万吨，环比98.1；餐饮收入当月值4707.6亿元，环比129.4；食用植物油当月产量440.4万吨，环比-87[2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率24.6%，环比0.49；菜粕平值看跌期权隐含波动率24.61%，环比0.5；菜粕20日历史波动率18.97%，环比0.72；菜粕60日历史波动率17.27%，环比0.21；菜油平值看涨期权隐含波动率15.31%，环比-1.48；菜油平值看跌期权隐含波动率15.31%，环比-1.48；菜油20日历史波动率11.66%，环比0.75；菜油60日历史波动率12.41%，环比-0.01[2] 行业消息 - 7月30日，ICE油菜籽期货下跌，受CBOT豆油期货走弱及加拿大西部良好天气影响；交投最活跃的11月油菜籽期货收跌5.70加元，结算价报每吨696.60加元；1月油菜籽期货收跌5.00加元，结算价报每吨707.50加元；截至2025年7月27日当周，美国大豆优良率为70%，高于市场预期的67%，前一周为68%，上年同期为67%[2]