报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际上美棉期价受谷物市场跌势、美元走强、中美关税措施展期影响连续走低 ，中美会谈后关税暂无变化且未达成最终贸易协议；国内棉花去库存、配额暂无消息，新棉上市前供应偏紧，但纺织行业消费淡季特征显现，纺企无利润、开机率下降，采购谨慎；2025年中国棉花总体种植面积增长，新疆气温下降天气题材降温 ，虽新棉上市前供应偏紧但下游需求疲软，棉花2509合约收跌维持偏弱行情，建议逢高短空交易 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13650元/吨，环比-105；棉纱主力合约收盘价19770元/吨，环比-100 - 棉花期货前20名净持仓-26047手，环比-3301；棉纱期货前20名净持仓-36手，环比141 - 棉花主力合约持仓量349549手，环比-26389；棉纱主力合约持仓量4525手，环比-859 - 棉花仓单数量8940张，环比-115；棉纱仓单数量91张，环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15325元/吨，环比-145；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20680元/吨，环比0 - 中国进口棉价格指数FCIndexM 1%关税为13581元/吨；滑准税为14337元/吨 - 到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为22082元/吨，环比49；纯棉精梳纱32支为24047元/吨，环比53 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比48.3；全国棉花产量616万吨，同比54 - 棉花纱价差5355元/吨，环比145；工业库存棉花全国85万吨，环比2.4 [2] 产业情况 - 棉花进口数量当月值3万吨，环比-1；棉纱线进口数量当月值110000吨，环比10000 - 进口棉花利润1110元/吨，环比-21；商业库存棉花全国282.98万吨，环比-62.89 [2] 下游情况 - 纱线库存天数23.86天，环比1.52；坯布库存天数35.46天，环比2.57 - 布产量当月值27.79亿米，环比1.09；纱产量当月值206.5万吨，环比11.4 - 当月服装及衣着附件出口额1526671.4万美元，环比168897.7；当月纺织纱线、织物及制品出口额1204820.7万美元，环比-58356.6 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率12.44%，环比-0.95；平值看跌期权隐含波动率12.44%，环比-0.95 - 棉花20日历史波动率10.55%，环比0.92；60日历史波动率9.15%，环比0.44 [2] 行业消息 - 2024/25年度截至2024年7月30日24点，全国棉花累计公检30127638包，合计6803087吨，同比增加18.79%，新疆棉累计公检量6432548吨，同比增加15.22%，其中锯齿细绒棉检验数量29909508包，皮辊细绒棉检验数量9250包，长绒棉检验数量208880包 [2]