报告行业投资评级 - 看好，维持 [7] 报告的核心观点 - Meta 2025Q2 财报营收利润超预期，印证海外 AI 应用高景气度，投资—模型—应用—货币化闭环加速跑通，持续看好 Agent 商业化元年及投资机遇 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 北京时间 7 月 31 日凌晨，Meta 发布 2025Q2 财报，营收 475.2 亿美元，同比+22%，高于彭博一致预期；净利润 183.4 亿美元，同比+36%，高于彭博一致预期；资本支出 170.1 亿美元，同比+101% [2][4] 业务拆分 - AI 驱动广告业务量价齐升，应用家族板块 25Q2 总营收 471 亿美元，同比+22%，6 月平均 DAP 为 34.8 亿，同比增长 6%，广告收入 466 亿美元，同比+21%，广告数量同比增加 11%、单广告均价同比增长 9%，其他收入 5.83 亿美元，同比+50%；现实实验室板块 Q2 营收 3.7 亿美元，同比+5%，得益于 AI 眼镜销量增加 [10] 未来指引 - 预计 2025Q3 营业收入 475 - 505 亿美元，同比增长 17% - 24%；2025 年全年支出 1140 - 1180 亿美元，同比增长 20% - 24%；2025 年资本支出 660 - 720 亿美元，略高于先前预测；2026 年将继续加大 AI 投资 [10] AI 生态构建 - AI 应用提升广告系统效率和收益，Instagram、Facebook 广告转化率分别提升 5%与 3%，近 200 万广告商使用视频生成等功能；AI 设备用户数及保留率增长，雷朋 Meta 眼镜销售加速，推出新的高性能 AI 眼镜 Oakley Meta HSTN；AI 模型层面，Q2 招募人才，建立 Meta Super Intelligence Labs [10] 投资建议 - 关注 AI Agent 相关厂商、云服务厂商、与大厂合作的 IDC [10]