投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 英伟达H20算力芯片被曝存在"追踪定位"和"远程关闭"功能的安全风险，国家互联网信息办公室约谈英伟达并要求其提交相关证明材料[4] - 此次事件是中美科技博弈的缩影，短期抑制国内互联网厂商资本开支投入，但长期将倒逼中国AI产业构建"技术-安全-生态"三位一体的自主可控体系[5] - 国产替代进程提速，自主可控链条投资机遇值得关注[5] 行业影响分析 国内互联网厂商影响 - 英伟达H20自4月起受出口管制，部分订单暂停交付，供应前景不明朗导致大规模采购H20可能性低[6] - 国产AI芯片性能和生态系统逐步完善，已能满足部分训练和推理场景需求，互联网厂商倾向加速向国产供应链过渡[6] 国内AI产业瓶颈 - 华为昇腾910B/910C算力性能显著超越英伟达H20，寒武纪等企业持续推出迭代产品[7] - 国产厂商在互联技术与生态建设取得突破：摩尔线程基于自研MUSA架构开发生态系统，华为推出CloudMatrix 384超节点集群方案[7] - 受限于EUV出口限制和台积电代工限制，国产算力芯片依赖中芯国际多重曝光工艺，良率较低[7] - 供应问题成为国内AI产业瓶颈，国产先进制程代工、EDA、半导体设备及光刻机等环节重要性加深[7] 投资建议 - AI芯片：受益标的寒武纪等[8] - 晶圆代工：受益标的中芯国际、华虹半导体[8] - 光刻机环节：推荐富创精密，受益标的茂莱光学、福晶科技、汇成真空等[8] - 其他前道制程设备：推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微等，受益标的中科飞测等[8] - 先进封装：推荐芯碁微装、拓荆科技、华海清科等[8] - EDA受益标的：华大九天、概伦电子等[8]