投资评级 - 维持"买入"评级 考虑公司6区数贸中心即将落地及进出口业务估值潜力 预计将迎来戴维斯双击 [4][12] 核心观点 管理层与战略 - 2025年7月21日完成董事长换届 陈德占接任第九届董事会董事长并兼任战略与ESG委员会主任委员 [1] - 海外与支付板块已完成国际大行、头部机构及跨境管理高端人才引进 下一步将重点引进跨国管理经验人才 [3][10] 业务进展 全球数贸中心 - 六区招商表现火爆 1-3层聚焦时尚珠宝、护肤医美等行业 吸引奥飞实业等10余家上市公司及600余家规模以上企业参与 [2][10] - 婴幼童用品及医美行业900余商铺获1.9万户报名 竞争比例达20:1 [10] - 项目总占地562亩 建筑面积125万平方米 总投资83.2亿元 涵盖市场、写字楼等五大功能板块 1-3层将于10月开业 [2] 数字化转型 - Chinagoods平台AI工具累计调用量超10亿次 用户数突破20万 私域流量活跃度增长72% 深度用户订单增长20%+ [4] - 与阿里合作启动"世界义乌AI大模型"内测 电子行业商户运用AI工具将产品上架时间从2小时压缩至12分钟 选品效率提升45% 订单增长15% [4] 进口贸易 - 2024年12月落地进口贸易试点首单业务 2025年目标完成19类商品试单 三年内计划纳入化妆品、保健品等品类 [4] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入201/250/290亿元 同比+27%/+25%/+16% 归母净利润43.53/61.42/66.68亿元 同比+42%/+41%/+9% [4][12] - 对应PE 27X/19X/18X 2025年EPS 0.79元 每股净资产4.54元 [12] - 毛利率持续改善 预计2025-2027年达34.16%/36.89%/34.56% ROE提升至19.12%-21.90%区间 [13] 市场表现 - 当前收盘价21.3元 总市值1168亿元 总股本54.84亿股 [7] - 2024年8月至2025年7月股价累计涨幅达153% 显著跑赢上证指数 [9]