投资评级与业绩表现 - 报告未明确给出对Shell (SHEL US)的具体投资评级 [1] - 2025年第二季度调整后净利润为42亿美元，低于市场预期的45.95亿美元，主要因综合天然气业务表现疲软 [1][2] - 第二季度股票回购额为35亿美元，符合此前指引，并宣布第三季度将再启动35亿美元回购计划 [1] 业务板块表现 综合天然气板块 - 调整后净利润为17.37亿美元，低于预期 [2] - 重申2025财年液化天然气液化量指引为670万至730万吨 [2] 上游业务 - 调整后净利润为17.32亿美元，超出预期，得益于产量增加抵消实现价格下降 [2] - 重申2025财年产量指引为170万至190万桶/日 [2] 营销板块 - 调整后净利润为11.99亿美元，超出市场预期 [2] - 重申产量指引为260万至310万桶/日 [2] 化学品与产品板块 - 调整后净利润比预期低1.18亿美元 [2] - 2025财年炼油厂利用率指引为88%至96%，化学品工厂利用率指引为78%至86% [2] 可再生能源与能源解决方案 - 调整后净亏损为900万美元，表现不及预期 [3] 财务数据摘要 - 第二季度总收入为654.06亿美元，同比下降12%，环比下降6% [5] - 调整后EBITDA为133.13亿美元，同比下降21%，环比下降13% [5] - 综合天然气板块资本支出为11.96亿美元，占全年指引的50% [2][5] - 上游板块资本支出为28.26亿美元，同比大增55% [5] - 公司整体资产负债率为19% [5]