报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受美元疲软提振以及空头回补美棉期价企稳回升，国内棉花处于去库存状态、配额暂无消息、新棉上市前供应偏紧，需求端纺织行业消费淡季特征显现、内地纺企无利润、整体开机率下降、企业采购以刚需为主，2025年中国棉花总体种植面积增长、本周新疆最高气温下降、天气题材降温，棉花正在移仓换月、2601合约反弹，但当前供应偏紧、下游需求疲软、新作面积产量增加、天气题材降温、市场对配额有预期，预计反弹空间有限、整体震荡波动，操作上暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13690元/吨，环比涨35元；棉纱主力合约收盘价19710元/吨，环比涨40元 [2] - 棉花期货前20名净持仓-27507手，环比减1391手；棉纱期货前20名净持仓22手，环比减30手 [2] - 棉花主力合约持仓量281472手，环比减10958手；棉纱主力合约持仓量13482手，环比增2614手 [2] - 棉花仓单数量8464张，环比减99张；棉纱仓单数量88张，环比持平 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15178元/吨，环比涨9元；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20640元/吨，环比降30元 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税为13480元/吨，环比涨59元；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为22154元/吨，环比涨18元 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税为14282元/吨，环比涨49元；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为24035元/吨，环比涨19元 [2] 上游情况 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比增48.3千公顷；全国棉花产量616万吨，同比增54万吨 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5462元/吨，环比降39元；全国棉花工业库存85万吨，环比增2.4万吨 [2] - 棉花进口数量当月值3万吨，环比减1万吨；棉纱线进口数量当月值110000吨，环比增10000吨 [2] - 进口棉花利润936元/吨，环比涨5元；全国棉花商业库存282.98万吨，环比减62.89万吨 [2] 下游情况 - 纱线库存天数23.86天，环比增1.52天；坯布库存天数35.46天，环比增2.57天 [2] - 布产量当月值27.79亿米，环比增1.09亿米；纱产量当月值206.5万吨，环比增11.4万吨 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1526671.4万美元，环比增168897.7万美元；当月纺织纱线、织物及制品出口额1204820.7万美元，环比减58356.6万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率10.36%，环比增2.2%；棉花平值看跌期权隐含波动率10.36%，环比增2.2% [2] - 棉花20日历史波动率11.25%，环比降0.02%；棉花60日历史波动率8.05%，环比降1.13% [2] 行业消息 全国商业库存呈下降态势，截止2025年08月01日，棉花商业总库存215.71万吨，环比上周减14.85万吨（减幅6.44%），其中新疆地区商品棉141.11万吨，周环比减13.22万吨（减幅8.57%），内地地区商品棉41.06万吨，周环比增0.16万吨（增幅0.39%）；周二ICE棉花12月合约收涨0.81%，周三棉花2509合约上涨0.15%，棉纱2511合约收跌0.23% [2]