报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给增速放缓、需求相对稳定阶段，产业预期在政策引导下逐步改善，建议轻仓逢低短多交易 [2] - 电解铝基本面或处于供给保持高位但增速放缓，需求受消费淡季影响表现偏弱阶段，库存略有积累，长期预期向好，期权市场情绪偏多头，建议轻仓逢低短多交易 [2] - 铸铝基本面或处于供给小幅收敛，需求淡季趋弱阶段，建议轻仓震荡交易 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20,650元/吨，环比+90元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价3,241元/吨，环比+14元/吨 [2] - 沪铝主力合约持仓量224,937手，环比-1008手；氧化铝主力合约持仓量118,314手，环比-6436手 [2] - LME铝注销仓单13,075吨，环比+1575吨；LME铝库存466,025吨，环比+2300吨 [2] - 沪铝前20名净持仓9,421手，环比-1894手；沪伦比值8.05，环比+0.05 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝20,630元/吨，环比+110元/吨；氧化铝现货价3,220元/吨，环比持平 [2] - 平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国20,150元/吨，环比+100元/吨；长江有色市场AOO铝20,560元/吨，环比+90元/吨 [2] - 基差：铸造铝合金75元/吨，环比-635元/吨；基差：电解铝-20元/吨，环比+20元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝产量774.93万吨，环比+26.13万吨；产能利用率84.75%，环比+0.45% [2] - 需求量:氧化铝(电解铝部分)696.19万吨，环比-23.83万吨；供需平衡:氧化铝27.14万吨，环比+52.40万吨 [2] - 中国:进口数量:铝废料及碎料155,616.27吨，环比-4084.65吨；中国:出口数量:铝废料及碎料64.33吨，环比-8.11吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量192,314.50吨，环比-30781.00吨；原铝出口数量19,570.72吨，环比-12523.35吨 [2] - 电解铝总产能4,523.20万吨，环比+2.50万吨；电解铝开工率97.78%，环比+0.10% [2] - 铝材产量587.37万吨，环比+11.17万吨；出口数量:未锻轧铝及铝材49.00万吨，环比-6.00万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭:产量61.89万吨，环比+0.29万吨；出口数量:铝合金2.58万吨，环比+0.16万吨 [2] - 铝合金产量166.90万吨，环比+2.40万吨；汽车产量280.86万辆，环比+16.66万辆 [2] 期权情况 - 历史波动率:20日:沪铝9.61%，环比+0.12%；历史波动率:40日:沪铝8.77%，环比-0.54% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率8.63%，环比-0.0085%；沪铝期权购沽比1.21，环比-0.0107 [2] 行业消息 - 美国6月商品和服务贸易逆差环比大幅收缩16%至602亿美元，进口总值下降3.7% [2] - 央行等七部门推动长线资金围绕未来制造等方向，加强对数字基础设施建设的中长期贷款支持 [2] - 乘联分会上调2025年全年销量预测，预计2025年乘用车零售2435万辆，同比增长6% [2] - 国务院常务会议提出实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策 [2] - 7月份中国物流业景气指数为50.5%，环比回落0.3个百分点 [2]