报告基本信息 - 报告名称：南华期货锡风险管理日报 [1] - 日期：2025年8月7日 [1] - 研究团队：南华有色金属研究团队 [1] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 锡价周二小幅上涨，显示较强韧性，供给端问题未快速解决，缅甸复工复产有变数，若时间拖延，锡价或继续小幅向上，需求端弱势影响尚未完全体现 [3] 各部分内容总结 锡价格及波动率 - 最新收盘价266940元/吨，月度价格区间预测为245000 - 263000元/吨，当前波动率14.36%，历史百分位26.1% [2] 锡风险管理建议 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，策略推荐做空沪锡主力期货合约，套保工具为沪锡主力期货合约，买卖方向为卖出，套保比例75%，建议入场区间275000附近；同时可卖出看涨期权SN2509C275000，套保比例25%，波动率合适时入场 [2] 原料管理 - 原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，策略推荐做多沪锡主力期货合约，套保工具为沪锡主力期货合约，买卖方向为买入，套保比例50%，建议入场区间230000附近；同时可卖出看跌期权SN2509P245000，套保比例25%，波动率合适时入场 [2] 利多因素 - 中美关税政策缓和、半导体板块仍处于扩张周期、缅甸复产不及预期 [8] 利空因素 - 关税政策反复、缅甸锡矿开始向中国流入、半导体板块扩张速度减缓，逐渐从扩张周期走向收缩周期 [5][6] 锡期货盘面数据 | 期货品种 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪锡主力 | 元/吨 | 266940 | 0 | 0% | | 沪锡连一 | 元/吨 | 266940 | 0 | 0% | | 沪锡连三 | 元/吨 | 267280 | 0 | 0% | | 伦锡3M | 美元/吨 | 33230 | -70 | -0.21% | | 沪伦比 | 比值 | 8.02 | 0 | 0% | [7] 锡现货数据 | 现货品种 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上海有色锡锭 | 元/吨 | 267600 | -500 | -0.19% | | 1锡升贴水 | 元/吨 | 400 | -300 | -42.86% | | 40%锡精矿 | 元/吨 | 255600 | -500 | -0.2% | | 60%锡精矿 | 元/吨 | 259600 | -500 | -0.19% | | 焊锡条（60A）上海有色 | 元/吨 | 173750 | -500 | -0.29% | | 焊锡条（63A）上海有色 | 元/吨 | 181250 | -500 | -0.28% | | 无铅焊锡 | 元/吨 | 273750 | -500 | -0.18% | [15] 锡进口盈亏及加工 | 项目 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 锡进口盈亏 | 元/吨 | -15412.62 | -1335.69 | 9.49% | | 40%锡矿加工费 | 元/吨 | 12200 | 0 | 0% | | 60%锡矿加工费 | 元/吨 | 10050 | 0 | 0% | [19] 锡库存情况 | 库存类型 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 仓单数量：锡：合计 | 吨 | 7358 | 75 | 1.03% | | 仓单数量：锡：广东 | 吨 | 4905 | 57 | 1.18% | | 仓单数量：锡：上海 | 吨 | 1582 | 18 | 1.15% | | LME锡库存：合计 | 吨 | 1875 | -25 | -1.32% | [24]