报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内外锌矿进口量上升、加工费持续上升，硫酸价格上涨明显，冶炼厂利润进一步修复，生产积极性增加；各地新增产能释放且前期检修产能复产，供应增长加快；进口亏损扩大，进口锌流入量下降；下游进入需求淡季，加工企业开工率同比下降；近期锌价下跌，下游逢低按需采购，整体成交平淡，国内社库累增，现货升水下跌；海外LME库存下降明显，LME锌价强势带动国内锌价；技术面持仓增量价格回升，多头氛围升温，关注23000关口阻力；操作上建议暂时观望，或短线轻仓做多 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价22580元/吨，环比涨200；08 - 09月合约价差 - 30元/吨，环比降5 [3] - LME三个月锌报价2795美元/吨，环比涨45；沪锌总持仓量209722手，环比增7676 [3] - 沪锌前20名净持仓7961手，环比增4545；沪锌仓单13822吨，无环比变化 [3] - 上期所库存61724吨，环比增2305；LME库存89225吨，环比降3050 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价22510元/吨，环比涨180；长江有色市场1锌现货价22660元/吨，环比涨240 [3] - ZN主力合约基差 - 70元/吨，环比降20；LME锌升贴水(0 - 3) - 9.79美元/吨，环比涨3.37 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价17030元/吨，环比涨30；上海85% - 86%破碎锌15900元/吨，环比涨50 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡 - 12.47万吨，环比降10.41；LIZSG锌供需平衡 - 69.1千吨，环比增10.4 [3] - ILZSG全球锌矿产量当月值100.75万吨，环比降0.43；国内精炼锌产量62.8万吨，环比增4.5 [3] - 锌矿进口量45.59万吨，环比增12.49 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量35156.02吨，环比降22615.39；精炼锌出口量483.88吨，环比增266.83 [3] - 锌社会库存8.73万吨，环比增0.3 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量232万吨，环比降13；镀锌板销量234万吨，环比降12 [3] - 房屋新开工面积30364.32万平方米，环比增7180.71；房屋竣工面积22566.61万平方米，环比增4181.47 [3] - 汽车产量280.86万辆，环比增16.66；空调产量1967.88万台，环比增347.64 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率13.27%，环比降0.29；锌平值看跌期权隐含波动率13.27%，环比降0.29 [3] - 锌平值期权20日历史波动率8.93%，环比降0.4；锌平值期权60日历史波动率13.33%，环比降0.24 [3] 行业消息 - 特朗普拟对芯片产品征100%关税，苹果等在美建厂企业可豁免，苹果、台积电盘后涨 [3] - 美日贸易协议分歧持续，美国计划在现有关税基础上加征15%关税 [3] - 美联储理事库克称7月就业报告“令人担忧”，可能预示美国经济转折点 [3]