报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油价继续下行，接近7月以来震荡区间下沿，当前基本面多空交织，市场对利多因素反应有限，原因可能是旺季需求支撑减弱，9月需求拐点到来，且俄乌局势继续降温可能性大，盘面地缘溢价被进一步修复 [3] - 基本面将主导市场，随季节性需求转弱，供应过剩风险加剧，时间对原油利空，上行空间受限，需留意下行风险，短期缺乏实质性利好，关注8月8日后美对俄相关制裁能否落地 [3] 根据相关目录分别进行总结 多空分析 - 利多因素：EIA周度数据显示美国原油和成品油库存下降；沙特超市场预期继续大幅上调官价；特朗普宣布自8月27日起对从印度进口的商品额外征收25%的关税，总税率升至50% [4] - 利空因素：美俄乌会谈，俄乌停火可能性增加 [4] 市场动态 - 美国至8月1日当周EIA原油库存 -302.9万桶，预期 -59.1万桶，前值 +769.8万桶；战略石油储备库存 +23.5万桶，前值 +23.8万桶；库欣原油库存 +45.3万桶，前值 +69万桶；汽油库存 -132.3万桶，预期 -40.6万桶，前值 -272.4万桶；精炼油库存 -56.5万桶，预期 +77.5万桶，前值 +363.5万桶；商业原油进口596.2万桶/日，较前一周减少17.4万桶/日；原油出口增加62.0万桶/日至331.8万桶/日；原油产量减少3.0万桶至1328.4万桶/日；炼厂开工率96.9%，预期95.2%，前值95.4% [5] - 沙特上调9月轻质石油官方售价，将9月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价（OSP）较阿曼/迪拜均价升水3.20美元/桶，8月升水幅度为2.20美元/桶；将9月销往美国的阿拉伯轻质原油官方售价（OSP）较阿曼/迪拜均价升水4.2美元/桶；将9月销往西北欧的阿拉伯轻质原油官方售价（OSP）较阿曼/迪拜均价升水3.35美元/桶 [5] - 美国白宫表示，特朗普签署行政令，对来自印度的商品额外加征25%的关税，以回应印度继续购买俄罗斯石油，税率生效时间为该行政令发布之日起21天后的凌晨00:01 [5] 全球原油盘面价格及价差变动 | | 2025 - 08 - 07 | 2025 - 08 - 06 | 2025 - 07 - 31 | 日度涨跌 | 周度涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 布伦特原油M + 2 | 67.43 | 66.89 | 72.53 | 0.54 | -5.1 | | WTI原油M + 2 | 63.94 | 63.41 | 68.2 | 0.53 | -4.26 | | SC原油M + 2 | 494.2 | 499.5 | 525.3 | -5.3 | -31.1 | | 迪拜原油M + 2 | 66.21 | 66.77 | 72.51 | -0.56 | -6.3 | | 阿曼原油M + 2 | 69 | 69.18 | 75.07 | -0.18 | -6.07 | | 穆尔班原油M + 2 | 69.41 | 69.8 | 76 | -0.39 | -6.59 | | EFS价差M + 2 | 0.68 | 0.87 | 0.73 | -0.19 | -0.05 | | 布伦特月差（M + 2 - M + 3） | 0.62 | 0.67 | 0.72 | -0.05 | -0.1 | | 阿曼月差（M + 2 - M - 3） | 1.53 | 0.67 | 1.94 | 0.86 | -0.41 | | 迪拜月差（M + 1 - M + 2） | 0.93 | 0.88 | 1 | 0.05 | -0.07 | | SC月差（M + 1 - M + 2） | 4.7 | 5.8 | 5.4 | -1.1 | -0.7 | | SC - 迪拜（M + 2） | 1.6424 | 3.2412 | 0.2382 | -1.5988 | 1.4042 | | SC - 阿曼（M + 2） | -1.0076 | 0.8512 | -2.8418 | -1.8588 | 1.8342 | [6]