报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年7月中资美元债一级市场新发行规模环比和同比均上升但净融资规模为负，发行以无评级和地产美元债为主，主要板块净融资规模多数为正 [1][7] 各目录总结 （一）7月中资美元债净融资规模为负，发行以无评级为主 - 7月中资美元债净融资规模为负：截至7月31日，当月新发行85只债券，总规模193.87亿美元，环比增55%、同比增27%，平均票面利率3.79%；到期98只，规模200.17亿美元；净融资-6.29亿美元，未实质违约，发行规模上升因世茂集团为债务重组发债117.34亿美元 [1][7] - 7月中资美元债发行以无评级为主：投资级新发行2只，规模7.44亿美元，到期13只，规模55.5亿美元，净融资-48.06亿美元；高收益级无新发行，到期5只，规模16亿美元，净融资-16亿美元；无评级新发行83只，规模186.43亿美元，到期80只，规模128.67亿美元，净融资57.77亿美元 [2][12] （二）主要板块净融资规模多数为正，地产美元债为发行主力 - 地产美元债净融资规模为正，新发全部为因债务重组发行的债券：截至7月31日，当月新发行6只，规模117.34亿美元，平均票面利率2.17%，均为世茂集团因债务重组发债；到期11只，规模44.19亿美元，净融资73.14亿美元，未实质违约 [3][18] - 金融美元债净融资规模为负：截至7月31日，当月新发行55只，规模37.89亿美元，平均票面利率2.98%；到期55只，规模56.69亿美元，净融资-18.8亿美元，未实质违约 [3][27] - 城投美元债净融资规模为正：截至7月31日，当月新发行12只，规模17.25亿美元，平均票面利率5.74%；到期12只，规模11.98亿美元，净融资5.27亿美元，未实质违约 [3][34]