投资评级 - 投资评级为"买入"并维持 [6] 核心观点 - 心动公司2025H1收入不少于30.5亿元(同比+37%)，净利润不少于7.9亿元(同比+215%)，业绩超预期 [2][4] - 业绩增长主要受益于自研游戏强劲表现和TapTap平台持续增长 [2] - 看好公司游戏业务及游戏社区未来的成长性 [2] 业绩表现 - 2025H1收入同比增长37%至30.5亿元，净利润同比增长215%至7.9亿元 [2][4] - 自研游戏《仙境传说M：初心服》《心动小镇》《火炬之光：无限》表现强劲，拉动收入与毛利率提升 [7] - TapTap APP MAU同比保持稳定，广告算法改进及用户参与度提升推动收入利润双增长 [7] 游戏产品 - 《心动小镇》周年庆版本7.17上线后进入畅销榜Top10，创今年排名新高 [7] - 《伊瑟》海外版本《Etheria: Restart》上线后进入美国畅销榜Top50 [7] - 《伊瑟》国服定档9.25开启全平台公测 [7] - 《仙境传说RO：守护永恒的爱2》将于12月在TapTap开启首次测试 [7] 平台发展 - TapTap今年重点推进PC版发布与运营，游戏发布会PC端游戏数量明显增加 [7] - 具备增长潜力 [7] 战略投资 - 以1400万美元收购MiAO 5.3%股份 [7] - MiAO是前巨人CEO吴萌成立的创业公司，团队在大DAU社交游戏方面有成熟经验 [7]