投资评级 - 维持"买入"评级 目标价44 30元 对应25-27年PE分别为15/13/11倍 [5][6] - 上调25-27年归母净利润预测1 4%/1 7%/1 9%至30 5/36 1/41 8亿元 [5] 财务表现 - 2025H1营收69 0亿元(+39 2%) 归母净利润12 4亿元(+14 0%) 毛利率32 2%(-3 6pct) 净利率18 4%(-4 1pct) [1] - 中期分红每股0 15元(含税) [1] - 25年预测营收162 3亿元(+21 5%) 归母净利润30 5亿元(+16 2%) EPS 2 98元 [5][13] 业务板块 - 高端装备制造营收42 2亿元(+22 4%) 油气工程及技术服务营收20 7亿元(+88 1%) [2] - 天然气业务收入同比+112 7% 新增订单+43 3% 中标5亿元储气库压缩机合同 [2] - 电驱压裂设备保持国内领先 连续油管设备首次进入海外战略市场 [4] 订单情况 - 2025H1新签订单98 8亿元(+37 7%) 在手订单123 9亿元(+34 8%) [4] - 斩获国内外多个油服项目订单 突破北非市场 中标ADNOC数字化改造项目 [4] 国际化进展 - 海外市场营收33 0亿元(+38 4%) 毛利率37 8%(+0 6pct) 新增订单+24 2% [3] - 北美战略客户电驱压裂设备实现销售交付 海外中标率持续提升 [3][4] 估值指标 - 当前PE 15倍(25E) PB 1 9倍(25E) EV/EBITDA 10 7倍(25E) [13][14] - ROE(摊薄)12 99%(25E) 经营性ROIC 12 9%(25E) [13]