报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面美联储9月降息预期升温，关税扰动增加，市场情绪波动反复，硅锰震荡运行对待 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观上，工信部将印发行业稳增长工作方案，“两重”建设项目清单8000亿元及中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕 [6] - 海外方面，特朗普对俄军事威胁，美俄将举行峰会，美国对日本加征15%关税 [6] - 供需上，产量5月中旬以来回升，价格回升后库存连降5周至中性，原料锰矿港口库存降10万吨，下游铁水产量高位，内蒙古和宁夏现货利润分别为-120元/吨和-70元/吨，7月钢厂采购招标价回升，关注8月钢招价格 [6] - 技术上，锰硅主力周K在60均线下方，周线偏空 [6] - 策略建议，硅锰震荡运行对待 [6] 期现市场 - 持仓量截至8月8日为62.3万手，环比降3.5万手 [12] - 1 - 9合约月差截至8月8日为98，环比增24个点 [12] - 仓单量截至8月8日为76045张，环比减1809张 [16] - 锰硅硅铁9月合约价差截至8月8日为274，环比降6个点 [16] - 内蒙古硅锰现货截至8月8日报5870元/吨，环比涨70元/吨，基差为-176元/吨，环比降14个点 [24] 产业链情况 产业情况 - 产量上，全国187家独立硅锰企业开工率43.43%，较上周增1.25%，日均产量27975吨，增715吨；五大钢种硅锰周需求125200吨，环比增1.20%，全国硅锰产量195825吨，环比增2.62% [27] - 库存上，全国63家独立硅锰企业样本库存161500吨，环比减2500吨 [32] 上游情况 - 电费方面，宁夏和内蒙古硅锰硅铁电价环比持平 [38] - 锰矿价格上，天津港南非锰矿价格环比降3元/吨度，澳洲锰矿价格环比持平 [38] - 锰矿港口库存环比降11.0万吨 [44] - 到货量上，来自南非、澳大利亚、加蓬锰矿较上周环比分别降48%、80.96%、71.54% [44] - 生产成本和利润上，北方大区现货生产成本环比增14元/吨，生产利润环比增3元/吨；南方大区现货生产成本环比降20元/吨，生产利润环比增80元/吨 [48] 下游情况 - 铁水产量上，本周日均铁水产量240.32万吨，环比上周减0.39万吨，同比去年增8.62万吨 [50] - 7月河钢硅锰招标价格环比6月增加200元/吨 [50]