报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期铁合金价格走势主要跟随煤炭价格波动，当前钢厂利润状况良好、铁水产量维持高位，为铁合金需求提供支撑，但长期来看房地产市场低迷，家电和汽车对钢材的支撑依赖政策刺激且难以长期维持，澳矿发运恢复使锰矿供应充足、矿端对硅锰支撑不足，短期反内卷交易情绪虽回落但市场仍有余热，对供应端收缩有预期，铁合金逻辑在于焦煤价格，中长期焦煤估值趋势向上但短期波动剧烈，建议回调后轻仓试多 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 硅铁主产地内蒙72硅铁5550元/吨（-50），宁夏72硅铁5500元/吨（-150）；贸易地河北、天津72硅铁5900元/吨（+0）；硅锰北方产区内蒙硅锰6517市场价5800元/吨（+80），南方产区广西硅锰6517市场价5870元/吨（+70），贸易地江苏硅锰6517市场价6000元/吨（+50） [2] 成本利润 - 锰矿港口库存累库以及预期澳矿发运恢复，硅铁内蒙产区利润-49元/吨（-134），宁夏产区利润48元/吨（-234）；硅锰北方大区利润-98.14元/吨（+70.51），南方大区利润-425.86元/吨（+85.56） [2] 供应 - 硅铁生产企业周度开工率为34.32%，环比上周+0.56%，周度产量为10.91万吨，环比+4.5%；硅锰生产企业周度开工率为43.43%，环比+1.25%，周度产量19.58万吨，环比+2.62% [2] 需求 - 钢厂利润较好，高铁水对硅铁和硅锰需求形成一定支撑，铁水产量本周超季节性回升，但五大材库存累库限制钢厂进一步生产空间，硅铁和硅锰增长空间有限；6月金属镁产量8.55万吨，环比+6.63%；长期来看房地产市场低迷，黑色整体板块回落，市场对钢铁终端需求增长存疑，硅锰需求相对疲弱；本周硅铁五大材需求量2.03万吨，环比+2.01%；硅锰五大材需求量12.52万吨，环比+1.25% [3] 库存 - 本周硅铁企业库存7.18万吨，环比+9.45%，仓单库存9.82万吨，环比-10.89%，总库存17万吨，环比-3.3%；硅锰企业库存16.15万吨，环比-1.52%，仓单38.02万吨，环比-2.34%，总库存54.15万吨，环比-2.1% [3] 数据概览 - 硅铁日度数据展示了2025年8月8日、7日、1日等的基差、月差、现货价格、仓单等数据及日环比、周环比情况 [6] - 硅锰日度数据展示了2025年8月8日、7日、1日等的基差、月差、现货价格、仓单等数据及日环比、周环比情况 [7] - 铁合金周度数据展示了2025年8月8日、1日及2024年8月2日等的硅铁、硅锰产量、开工率、日均铁水、五大材产量、厂库等数据及周环比、年同比情况 [8]