投资评级 - 维持"增持"评级，预计2025-2027年归母净利润分别为4.28亿元、5.26亿元、6.34亿元 [3][5] 财务表现 - 2025H1营收11.19亿元（同比+7.33%），归母净利润2.31亿元（同比+6.05%），扣非净利润2.27亿元（同比+6.15%）[1] - 2025Q2单季度营收7.34亿元（同比+8.47%，环比+90.44%），归母净利润1.52亿元（同比+1.55%，环比+93.30%）[1] - 农药业务营收7.81亿元（同比+7.81%），毛利率提升1.12pct至47.0%；肥料业务营收2.98亿元（同比+6.99%）[2] - 拟每10股派现4元，现金分红总额1.87亿元，股利支付率80.92%[2] 业务发展 - 截至2025年6月拥有330个农药登记证（含50+生物农药）和132个肥料登记证，2025H1新增9个农药登记证和11个肥料登记证[3] - 现有产能：1.45万吨/年农药原药、8.89万吨/年制剂、1.6万吨/年水溶肥；在建2.2万吨制剂+5万吨水溶肥+1.5万吨原药项目预计2027年末投产[3] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收22.64/27.46/32.49亿元，增速14.01%/21.28%/18.30%[5] - 预计2025-2027年EPS 0.92/1.13/1.36元，ROE 17.93%/19.08%/19.81%[5][12] - 销售费用率稳定在13.16%，研发费用率3.37%-3.40%[13] 市场数据 - 当前股价15.22元，总市值70.98亿元，近一年股价区间10.60-16.41元[6] - 近1年绝对收益11.38%，相对沪深300跑输12.05%[8]