行业投资评级 - 人工智能行业评级为"优于大市" [1][4] 核心观点 - AI是当前投资主线 巨头业务场景如云计算、广告等持续受益 北美巨头二季度相关收入持续加速 全年CAPEX进一步上调 [30] - AIGC在产品、技术和商业化层面进展迅速 [30] - 恒生科技指数处于震荡期 推荐业务受益AI的巨头腾讯控股、阿里巴巴 以及在AIGC优势明显的美图公司、快手 [30] 人工智能动态 产品应用 - Kimi K2新模型Hugging Face日均下载量1.6万次排名第一 总参数达1万亿 [17] - 百度AI搜索月活3.22亿国内第一 智能框升级支持更长内容输入和多种AI工具调用 [18][20] - 阿里国际站OKKI AiReach上线1个月帮助商家客均新增1325个潜客 [20] - 高德发布全球首个地图AI原生智能体 具备深度时空理解和自主推理决策能力 [22] - 腾讯混元开源四款小尺寸模型(0.5B/1.8B/4B/7B) 支持端侧部署 [26] - 阿里开源通义万相2.2 首创电影级美学控制系统 [25] 底层技术 - OpenAI发布GPT-5模型 包含四个版本(GPT-5/GPT-5 mini/GPT-5 nano/GPT-5 Chat) [2][27] - 阿里通义千问发布Qwen3-4B新版本 在非推理领域超越GPT4.1-Nano [26] 行业政策 - 国务院审议通过"人工智能+"行动意见 推动规模化商业化应用 [28] - 七部门加强对5G、工业互联网、算力中心等数字基建的中长期贷款支持 [29] 重点公司数据 | 公司 | 代码 | 评级 | 市值(百万) | 2025E PE | |------|------|------|------------|----------| | 腾讯 | 0700.HK | 优于大市 | 5,135,248 | 22.5 | | 网易 | 9999.HK | 优于大市 | 648,164 | 17.5 | | 美团 | 3690.HK | 优于大市 | 738,214 | 19.3 | | 百度 | 9888.HK | 优于大市 | 235,552 | 11.2 | | 快手 | 1024.HK | 优于大市 | 341,614 | 18.5 | | 阿里 | 9988.HK | 优于大市 | 2,218,853 | 15.8 | [3]