报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 8月新产能落地后开工负荷逐渐提升，PVC供应或呈上升趋势；本周福建万华90万吨装置满负荷开工，部分检修装置重启，产能利用率料环比上升；国内下游需求淡季，刚需采买；印度BIS认证延期至12月中旬，反倾销政策发布延迟，但雨季仍阻碍海外需求传导；成本方面，本周国内电石供需趋于宽松，价格或有回落，乙烯美金市场货源充足，价格或维稳为主；目前V2509盘面升水不大，短期预计在4900 - 5100区间小幅波动，V2601后市仍有压力，技术上关注5040附近支撑 [3] 各目录总结 期货市场 - 收盘价5010元/吨，环比17；成交量734439手，环比52084；持仓量589321手，环比 - 45885；前20名持仓买单量368253手，环比 - 50661；前20名持仓卖单量391529手，环比 - 26014；前20名持仓净买单量 - 23276手，环比 - 24647 [3] 现货市场 - 华东乙烯法5125元/吨，环比0；华东电石法4905.38元/吨，环比 - 22.31；华南乙烯法5035元/吨，环比0；华南电石法4948.75元/吨，环比0；中国到岸价700美元/吨，环比0；东南亚到岸价680美元/吨，环比0；西北欧离岸价750美元/吨，环比0；基差 - 103元/吨，环比33 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价2650元/吨，环比0；电石华北主流均价2623.33元/吨，环比16.67；电石西北主流均价2404元/吨，环比0；液氯内蒙主流价 - 575元/吨，环比0；VCM CFR远东中间价521美元/吨，环比0；VCM CFR东南亚中间价548美元/吨，环比0；EDC CFR远东中间价189美元/吨，环比 - 22；EDC CFR东南亚中间价198美元/吨，环比 - 21 [3] 产业情况 - 开工率79.46%，环比2.62%；电石法开工率78.65%，环比2.62%；乙烯法开工率81.49%，环比2.5%；社会库存总计48.08万吨，环比3.28；华东地区总计42.37万吨，环比2.89；华南地区总计5.71万吨，环比0.39 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.6，环比 - 0.12；房屋新开工面积累计值30364.32万平方米，环比7180.71；房地产施工面积累计值633321.43万平方米，环比8301.89；房地产开发投资完成额累计值24475.5亿元，环比5320.69 [3] 期权市场 - 20日历史波动率29.06%，环比 - 0.06；40日历史波动率22.97%，环比0.01；平值看跌期权隐含波动率18.18%，环比0.74；平值看涨期权隐含波动率18.18%，环比0.74 [3] 行业消息 - 8月11日，上海、常州、杭州PVCSG5市场价较上周五维稳，价格在4860 - 4950元/吨 - 8月2日至8月8日，中国PVC产能利用率在79.46%，环比上期 + 2.62% - 截至8月7日，PVC社会库存环比增加7.49%至77.63万吨，同比减少17.52%；V2509震荡偏强，终盘收于5010元/吨；供应端，上周受中盐、中泰等装置重启影响，PVC产能利用率环比 + 2.62%至79.46%；需求端，上周PVC下游开工率环比 + 0.8%至42.85%，其中管材开工率环比 - 0.87%至32.09%，型材开工率环比 - 0.09%至36.91%；库存方面，上周PVC社会库存环比 + 7.49%至77.63万吨 [3]